汽车车灯行业报告（61页）

行业报告下载 2023年01月13日 06:38 管理员

我国汽车市场在经历了多年的快速增长后近几年国内汽车销量增速放缓，汽车需求逐步走向了平稳成熟期 2 020 和 2 021 年，中国汽车销量的同比增速为 0 .3 和 1 .6 。据中汽协预测， 2 2 年汽车销量约为 2 ,680 万辆，同比增速约为 2 。但与此同时，我们认为全新的汽车产业增长机会正逐渐萌发： 1 ）汽车电动化、智能化趋势明朗，新能源车在下沉市场的渗透率，以及智能化配置的装配率有广阔的提升空间 2中国车企出海有望成为产业成长的第二曲线。一方面近年来国内汽车尤其是新能源车行业高度竞争的环境迫使整车厂快速进行技术升级迭代，产品力大幅跃升，在国际市场上也具有较高的性价比。另一方面，中国强大的汽车供应链和产业集群优势还将继续吸引海外汽车品牌以中国工厂作为出口制造基地。因此尽管国内汽车消费需求趋于平稳，但车企仍可以继续扩充自身产能，寻求出口机会，并由此带动配套零部件的产销增长。中国汽车零部件制造企业在智能化电动化的发展大趋势下，叠加工程师红利、本土化服务、精益管理、企业家格局等多重优势，将逐渐向进口替代和走向全球两方面共同发力。

基于对汽车行业稳健增长的预期，我们认为零部件板块有更加突出的成长机遇，国产化替代就是中长期的投资主线之一。在不少传统零部件领域，国际龙头诸如博世、大陆、法雷奥等企业在中国占据了很高的市场份额。但近几年来，随着国产零部件企业研发能力提升，模块化供应、灵活响应能力的加强，自主与合资车企都开始将国产零部件企业纳入核心供应链体系，国产替代持续加速。车灯行业作为国产替代的主要赛道之一，正处于汽车智能化变革催化下的持续升级过程中。我们坚定看好车灯进一步被赋予“智能件属性后带来的广阔市场空间，以及行业内部中国车灯龙头的逐步崛起。车灯历史的进阶之路，本质上是功能属性的延展和提升之路。自 19 世纪汽车诞生以来，车灯就伴随汽车经历了持续的进化迭代。从 19 世纪 80 年代燃烧型的煤油灯，到 20 世纪初的乙炔灯，再逐步到螺旋钨丝白炽灯，以及 20 世纪后期技术成熟的卤素灯、氙气大灯，21 世纪又出现了亮度高且更节能的 LED 大灯、激光大灯。可以发现，车灯的进阶本质上是其功能属性的不断延展，从最初的“安全件”、延展至“外观件”，乃至未来的“智能件”。功能属性的提升，直接导致车灯赛道升级价值量持续翻番。

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