ESG报告：助力企业在投后整合中释放价值（22页）

行业报告下载 2023年01月20日 07:29 管理员

我们通过对MSG中国ESG指数2的回测发现，2013年10月至2022 年10 月期间，MSCI 中国ESG 指数累计涨幅达到 18.9%，远高于MSCI 中国综合指数-9.5%的跌幅。ESG投资策略在中国市场的超额收益主要来源于以下三点： – 由于国内ESG普及程度低，ESG策略可以筛选出关注长期价值增长、具有优秀社会影响的企业。 – ESG与国家战略（碳中和、实现共同富裕）大方向一致，优秀ESG公司业务受到政策支持。 – ESG投资渗透率较低，增量ESG资金买入优质资产，推动估值上升。财务回报 | ESG 评级高的企业往往在成本控制、生产效率、运营效率及公司风险管理和公司治理方面表现优异，形成较强的竞争优势。这种竞争优势在上市公司身上体现为具有较强的盈利能力，同时降低了公司的系统性风险，最终使投资者受益。随着政府监管力度的加强以及ESG理念在投资者、金融机构和消费者等各个社会层面的持续渗透，企业将逐渐深刻认识到ESG实践与企业价值创造之间的紧密联系，变被动为主动，自发在管理经营的各个环节融入 ESG考量，从可持续发展视角发掘全新的价值增长点。为实现具有韧性的长久发展，企业需要将管理运营与环境、社会的可持续发展紧密关联。随着企业管理绿色成熟度的不断提升，企业增长的内在驱动力也在经历转变。我们认为企业的ESG实践大致可分为监管合规导向、经营业绩导向、长期价值导向三个阶段。

第一阶段：监管合规导向在此阶段，企业管理的绿色成熟度较低，价值增长的内在驱动力以单纯追求财务回报为主。企业对ESG的认知主要来源于各国政府监管机构对ESG相关信息披露要求等明文规定，尚未在ESG考量与价值增长机会的挖掘间建立内在有机联系。ESG举措往往仅限于被动遵守法规相关要求，具体体现在和排污、环保及劳工保护等强监管要求的领域。通过“被动”遵守监管法规，确保不会对利益相关方造成损失。第二阶段：经营业绩导向随着监管力度的加强和ESG理念在投资者、金融机构等的渗透，企业管理的绿色成熟度有所提升，价值增长的内在驱动力从监管合规导向阶段的纯财务回报追求，进化至部分嵌入了ESG考量的财务回报追求。同时，企业开始主动审视运营管理中的潜在风险并进行规避，更加放眼长远防患于未然，部分企业在制定商业决策时将潜在环境、社会影响纳入考量。以ESG为抓手挖掘价值增长机会驱动业绩提升、加强风险规避是此阶段企业践行ESG实践的目标。第三阶段：长期价值导向伴随ESG在整个社会层面的进一步渗透，企业在经营理念和管理运营中全面嵌入ESG考量，绿色成熟度得到进一步提升。在经营业绩导向的上一阶段基础上，企业经营重心转至通过战略转型和业务管理提升来打造更具韧性、更加绿色的差异化竞争优势，同时在环境、社会、管控领域全方位规避风险。通过自身负责任的管理运营实现良性发展、追求更显著积极的社会与环境影响是此阶段企业践行ESG实践的目标。