数字经济行业报告（70页）

行业报告下载 2023年01月24日 07:41 管理员

2023 年展望，随着疫情防控政策的放开，省内、省外之间人员流动障碍逐步减少。对于计算机行业的各类型下游均有望受益。 To G 端业务 To G 业务，由于资金主要来自于财政支持，此前受疫情影响，公共财政赤字 2020 年达到峰值，2021 年虽有趋缓，但整体均受疫情影响，G 端政府的支付压力较大、IT 投入优先级弱于防疫投入等。随着疫情趋缓，公共财政赤字有望缓解，同时财政投入也有望从防疫相关领域向 IT 基础建设、政务大数据等领域转移。To B 类业务的特点在于，1）签单需要前期客户服务；2）需要客户现场验收后，才能确认收入。因此，疫情期间各地封控，给各类 To B，特别是项目制商业模式的公司，业务开展带来影响。随着疫情封控解除，相关公司的业务开展逐步趋于正常。计算机行业大部分公司没有 to C 类业务，而是服务于 B 端客户，进而服务 C 端。 To B to C 端业务的受益逻辑主要与线下消费相关。典型的包括第三方支付行业，特别是线下收单。疫情期间，各地封控导致线下商业萎缩，餐饮、零售受到大幅影响，由此导致线下收单业务流水明显下滑。

这里我们采用社会消费品零售总额数据-线上实物商品网上零售总额数据观察线下消费变化。由此来看，2020 年、2022 年线下消费均受到一定程度影响。由此会导致第三方支付线下收单业务流水下行。而随着疫情复苏，线下消费有望好转，线下支付流水回升、乃至大幅增长，给相关产业链公司带来业绩弹性。芯片维度，特别是服务器、PC 等使用的中央处理器（CPU），当前处于海外企业高度垄断市场，自主可控迫在眉睫。由此，对于服务器 CPU 开启了自主可控信创的替换需求。从当前国产 CPU 的路线来看，主要划分为 4 类架构：X86 架构、ARM 架构、ALPHA 架构及 MIPS 架构。国内主要的 CPU 厂商，均在成立之初明确了产品的架构方向。其中，海光与兆芯，专注于基于 X86 架构的 CPU；飞腾与鲲鹏选择了 ARM 架构；申威、龙芯则分别选择了 ALPHA 架构和 MIPS 架构。相比之下，X86、ARM 架构的应用更为广泛、生态建设更为全面。从自主可控的角度而言，X86 虽然早期需要购买 AMD 或 intel 授权，但当前从海光 2 号系列产品开始，就已经实现独立迭代，并且在国家权威部门做了信创的目录认定与严格测试。已经成为各个党政关键部门认可的自主可控 CPU 产品。

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