有色金属行业信用风险回顾与2023年展望报告（26页）

行业报告下载 2023年06月07日 07:33 管理员

2022 年全球铜供需均保持增长，受全球货币市场收紧，2022 年铜价中枢有所下降，加工费小幅增长，2023 年全球经济下行压力较大，铜需求增速或将有所下降，供需格局相对宽松，铜价中枢小幅下降，加工费仍将保持增长近年来铜价较高，海外矿山建设加快，同时也促使部分矿山复产，2022 年全球铜精矿产能及产量继续保持增长。虽然社区矛盾及天气等因素对秘鲁及智利等国的 2022 年的矿产量产生了一定负面影响，但受益于刚果及印度尼西亚等国的铜矿山产能释放，2022 年全球铜矿产能及产量仍保持增长，2022 年 1～11 月，全球铜精矿产量同比增长 3.2%，全年估计增长 3%。2023 年全球铜矿产量仍将继续增长。2017 年和 2018 年，铜价处于持续上涨过程中，大量的新建和扩建铜矿项目逐步立项，并逐步在 2022 年及 2023 年投产，同时 2021 年以来受益于较高的铜价，也推动矿山建设及产能释放，预计 2023 年全球铜矿产量仍将保持 3.5%～5%的增长。2022 年全球精炼铜产量保持增长。其中，受能源价格较高等因素影响，海外铜冶炼厂生产受到一定负面影响。

受益于较高的铜加工费及新增产能释放，2022 年国内精炼铜产量保持增长，2022 年 1～11 月国内精炼铜产量为 1010.10 万吨，同比增长 6.04%，受国内产量推动，2022 年 1～11 月全球精炼铜产量 2348.29 万吨，同比增长 3.4%。预计 2023 年，能源价格下跌，欧洲铜冶炼厂生产将逐步恢复。同时 2022 年国内精炼铜产能约有 100 万吨 /年的增长，在铜冶炼产能增加、铜精矿新增产能充足及铜加工费增长共同作用下，预计 2023 年国内及全球精炼铜产量仍为增长趋势。中国是全球第一大铜消费国，铜消费量约占全球总消费量的一半左右。铜的需求下游主要包括电力行业、建筑业、汽车、家电等。2022 年国内基建、电网投资等大幅增长，用铜需求有所增长，其中 2022 年 1～11 月基建投资累计同比增长 8.90%，电网投资同比增长 2.60%，电源投资同比增长 15.77%。受疫情等因素影响，房地产景气度较弱，2022 年 1～ 11 月房屋新开工面积及竣工面积分别累计同比下降 38.90%和 19.00%，家电产量有所下降，地产及家电产业用铜需求大幅下降；2022 年受益于国家政策支持及新能源汽车市场需求量的提高，汽车产量小幅增加，新能源汽车渗透率大幅提高，汽车行业用铜需求或将小幅增长。整体来看，2022 年基础设施投资及电网投资有所增长，基建、电网投资及汽车等方面对铜需求仍保持增长。