中国资产管理高质量发展报告：制胜之道（140页）

行业报告下载 2023年06月22日 06:50 管理员

大变局将如何影响北美资产管理行业的结构、业绩和前景？为了回答这一问题，将首先对变局之前的行业状况——即行业在经历了疫情之下极不寻常的两年之后的业绩表现和健康状况——进行了简要盘点；发现疫情这段经历既带来了机会，同时又让风险有机可乘；接着分析了2022年的持久性变化对行业目前的影响，以及它们可能会如何影响过去十年一系列为人们所熟知的行业趋势。我们看到市场曾略得喘息，但是持续的宏观经济波动要求资产管理公司必须加强韧性，加速重构。为此，我们为寻求重新定位的资产管理公司制定了适应各种环境的议程，帮助资管机构顺利度过充满不确定性的未来数年。资产管理行业以超乎寻常的强劲表现进入2022年。前一年稳健的市场增值和净资金流入使得全球资产管理行业的管理资产规模达到 125万亿美元，管理资产在全球金融资产中占比28%，高于十年前的 23%，行业收入增长至5,260亿美元，是十年前的两倍以上（见图3）。

行业收入增至新高离不开2021年的发展：2021年净流入资金达5.2 万亿美元，内生增长4.7%，这两个数字均为十年来新高；同时在2021 年股市债市双双大涨的推动下，管理资产升值9.4万亿美元。行业在所有主要区域均有亮眼表现，北美、西欧和亚太地区的管理资产规模、收入和利润率均创新高。其中，北美以14%的管理资产增长、16%的收入增长和约400基点的运营利润率提升领先全球，北美资本市场的强劲势头对此功不可没（见图4）。暗藏在北美行业稳健的整体表现之下，各家机构业绩却呈现出巨大差异。市场上涨的大潮和新资本的洪流并未抬高所有船只，至少抬升的幅度并不一致。表现最佳者与其他资产管理机构之间的差距显著扩大，延续了我们过去几年追踪到的趋势。这一差距明显体现在收入增长指标上：收入增长位居前25%的资产管理公司比后25%的同业超出29个百分点，而过去两年这一差距为19至20个百分点。虽然资管行业整体盈利能力提升，但是盈利最高的资管公司与其他同业之间的差距仍然很大，前25%与后25%资管公司之间相差37个百分点（见图5）。