中国宏观经济专题报告：当前货币政策的空间有多大（87页）

行业报告下载 2023年08月20日 08:03 管理员

实际GDP增速与价格增速不断背离。 2022年GDP 同比增长3%，平减指数累计同比下滑到2.24%， 2023年一季度累计同比更是下降到了0.45%，反映总需求偏弱带来价格紧缩效应。2022年至今，建筑业取代工业成为了稳增长支柱之一。基建推动作用明显。当前中国经济突出矛盾是总需求不足，并带来各市场主体信心不足。这既是疫情干扰正常生产生活秩序等超预期冲击的直接后果，更是疫情损害了居民、企业和政府的资产负债表，市场内生的扩张能力和意愿不足。总需求不足背后更是结构性问题的体现。房地产深度调整在周期性因素以外，反映了城镇化模式转型后，房地产行业供需模式转型受到的挑战。在全球产业链重构和发达国家经济循环模式转型中，对美欧出口下行。 消费疲弱是目前中国经济的核心底色。消费问题从2019年以来就产生了，在疫情期间进一步放大，主要是结构性动力缺失。此轮疫情后的经济核心词是回归与放大。在2020年5月份宏观应急政策逐渐走向常态化之后，经济更多开始回归2019年发展趋势。疫情将总需求原本“温水煮青蛙”缓慢下行的情况，变为了“大火爆炒”快速放缓的态势。