博世专题研究报告：汽车电子巨头（91页）

从数量来看，全球巨头中德国、日本、美国零部件供应商占据主导地位。其中，德国零部件厂商大而强，前10中占据3家，2021 年营收占比达37%；日本供应商受益于丰田等主机厂扶持，除电装、爱信等全球巨头之外，中大型供应商占比较大，前30名中数 量占据9家，收入规模占比达30%；美国零部件厂商整体规模弱于德、日； 中国零部件厂商规模较小，仅3家进入全球前50强，且规模占比排名低于数量占比，具有较大发展空间。发力南美市场+业务多元化 逆境之中稳步增长。一战结束后，政治经济环境恶劣，订单缩水，博世大力拓展南美市场，同时开启 多元业务，生产从电动剃须刀到钻孔机、冰箱、收音机、电视机等一系列产品，其在汽车领域的机、电技术积累为其在家用电器领域的电机和控制系统研发提供了技术支持。

EFI 由燃油供给、空气供给与电路控制三 部分组成，博世在开发EFI的过程中积累 了大量的传感技术、控制算法技术和电 子硬件技术，助力ABS系统的开发。营业收入稳健增长：1997年至2022年，博世加速推进产业全球化，收入体量不断增长， CAGR +4.8%。2022年，博世实现营 收882.0亿欧元，同比增速12.2%，创历史新高； 净利润波动较大：2008年，受全球性金融危机冲击，博世净利润显著下滑；2020年，新冠疫情影响下，国际汽车产业供应链出 现供需错配问题，净利润下滑明显；2021年，全球经济回暖，虽然仍面临原材料价格普涨和供应瓶颈的压力，利润仍在持续恢 复；2022年，博世实现息税前净利润37.0亿欧元，息税前净利率4.2%；税后净利润18.4亿欧元，同比-26.0%。