预调酒行业报告：低度酒的底层逻辑（25页）

核心观点：国内预调酒相对于其他酒饮来说属于新兴品类，由于在日本，预调酒同样为后来者居上的品类，且其市场发展目前已趋于成熟，因 此我们认为其发展路径可为我国各大厂商进军该行业提供参考价值。但简单的中日对标不可取，我们探索了深层次原因和消费历程，参考日 本，行业的成熟发展必然会经过“尝鲜需求”，而后逐步迈入成熟发展道路，而经济环境和消费群体的变更决定了日本预调酒行业发展的空 间，啤酒厂商发力则决定了行业发展的速度。以邻为镜，中国具备低度酒精发展的必要条件，发展空间广阔，但是行业快速增长还需充分条 件。 日本：清酒是基础，经济萧条是背景，啤酒企业介入市场培育是行业快速增长的催化剂。

日本预调酒行业在经济萧条、消费结构变化和啤 酒巨头介入的背景下逆势增长，其中：1）啤酒行业凭借其渠道和营销优势快速培育消费者，是行业快速增长的重要原因。行业发展亦展 现了该品类产品周期长、消费场景多元等特性。待行业成熟之后，仍有可口可乐这样的饮料巨头介入，犹如烈火烹油，佐证行业景气度不 减。 中国：深度洗牌方有不忘初心，进而稳健发展，短期看行业仍需要素积累，中期看规模将破两百亿。对比日本，我国预调酒市场仍处在发 展初期，由于中国的餐桌文化以及啤酒行业的逐步回暖，预调酒的消费人群和场景仍在培育过程中。 对行业来说，当前行业已转向健康发展，有利于龙头对市场进行需求培育，同时我们认为后期若行业发展迅速，参与者增多也并 非会损坏龙头盈利能力，更多为共同享受行业规模的提升。 对龙头企业来说，预计发展将由大单品的尝鲜需求带动，逐步破圈找到目标消费群体，进而持续放量，而产品矩阵的完善则赋能 企业全面扩张渗透，新兴渠道的发展亦将最大化新品胜率。