原油行业报告：高油价下的美国原油独立与进出口套利（15页）

美国炼厂主要分布于墨西哥湾地区，考虑到原油进口的问题，其设计之初复杂系数就较 高，设计目的为加工重质原油为主。不过，加工原油的种类也可以进行微调：低油价时，炼 厂倾向于加工轻质原油；高油价时，由于重质油价格较低，加工重质或高硫原油的成本则较 低。目前，美国炼厂平均加工原油的API 值在 33 左右，其中西海岸地区的加工原油API 值 在 29 左右。从美国本土 48 州的原油产量来看，由于页岩油是含硫量低的轻质原油，其API 值较高， 目前 API 值在 40.1-50 之间的二叠纪盆地原油产量占比最多。从炼厂设计的角度来看，美国 需要进口重质油，并与本土的轻质油进行混合。2023 年 1-6 月，美国平均进口原油 635.95 万桶/天，同比增 1.29%；

其中，重质酸油 373.74 万桶/天（同比+1.68%）、重质甜油24.20 万桶/天（-14.69%）、轻质酸原油24.23 万 桶/天（+95.92%）、轻质甜原油37.08 万桶/天（+2.15%）、中质原油176.70 万桶/天（-3.58%）。2023 年 1-8 月，美国原油净进口原油平均 240.93 万桶/天，生产原油平均 1274.01 万 桶/天，原油表观消费量为 1514.94 万桶/天，同比增长 3.62%；1-8 月，炼厂加工原油平均 1604.55 万桶/天，同比增长0.32%。2022 年，美国原油表观消费中，进口比例占到 18.51%， 2023 年 1-8 月，这一比例下降至15.90%。 进出口价差方面，2023 年截至目前，美国进口原油均价在68~78 美元之间，与WTI 原 油现货价差达到 3~8 美元/桶，其中6 月除外，价差仅为0.11 美元/桶。