互联网消费金融行业报告（29页）

行业报告下载 2024年02月22日 07:33 86 管理员

互金平台展业模式各不相同。上市的头部互金平台中，奇富科技、陆金所、信也科技具有代表性：1）奇富科技主要通过旗下小贷和融资担保子公司展业，3Q23 重资本模式的贷款余额占比约 38.5%；2）陆金所以小微贷款为主要产品，并主要通过与外部信保合作伙伴合作的方式为所发贷款提供增信。陆金所近期逐步转向 100%担保的模式，在部分贷款中承担 100%的信用风险，陆金所承担风险的比例逐步上升，信保合作伙伴提供增信的贷款占比逐步下降。此外陆金所发力消费金融，通过消费金融子公司发放消费贷，根据公司公告，陆金所 3Q23 消费贷在贷款余额中的占比约 10%，在新增贷款中的占比约 41%；3）信也科技主要采用担保助贷模式，通过担保的方式承担信用风险。信也科技通过融资担保子公司为贷款提供担保，或向第三方融资担保公司提供反担保，根据违约本金和利息向第三方融资担保公司支付实际损失。两个模式下，信也均承担信用风险，我们估算信也科技 3Q23 重资本模式贷款余额占比约 84%。不同的展业模式催生不同的业务特点。收入方面，奇富科技和陆金所分别将旗下小贷子公司和消费金融子公司作为放贷主体展业，其净利息收入占比更高；信也科技以担保模式为主，担保收入占比高于奇富科技和陆金所。盈利能力方面，信也科技以重资本模式为主，净利润 take rate 高于奇富科技和陆金所。贷款规模方面，更高的风险敞口带来更高的风控压力，压制贷款规模增长，信也科技的贷款余额小于奇富科技和陆金所。

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