2023年股权投资年度白皮书（68页）

行业报告下载 2024年02月20日 16:40 管理员

2021年美国股权投资达到创纪录的高度后，连续两年出现下跌。这其中很大原因是由于美股IPO市场的萎靡，导致PE/VC退出回报不够理想。2023年美股共 IPO 264起，同比下跌32.9%，不足2021年高点的三分之一，合计 IPO 金额26.2亿元，同比下跌29.2%，不足2021年的十分之一，平均单笔 IPO 金额仅0.99亿元，企业估值整体处于低位。市场低迷的情绪持续传递至股权投资市场，投资人开始更加重视企业盈利前景，出手更加谨慎。2023年美国发生股权投资2969 笔，同比下跌37.0%，相较2021年少3306笔，合计融资金额145.2亿美元，同比下降38.7%，相较2021年跌去近六成。多重因素叠加下，美国股权投资市场退出渠道转型加速，并购已成为美国PE/VC机构退出的主流方式。2023年已统计数据显示美国股权投资市场共发生退出701起，其中并购退出556起，占比近80%，IPO 退出135起，占比19.3%，股转退出10起，占比1.4%。对比美国，目前中国股权机构的主要退出方式仍是 IPO，其原因是多方面的，但最主要的因素是由于IPO的成本效益差异。一方面近年通过美股 IPO 收益不理想，另一方面美国 IPO 成本及信息披露成本高昂，美国公司平均 IPO 的成本超过200万美元，在上市后每年信息披露的平均成本仍超出100万美元，这导致中小公司IPO积极性普遍不高。预计中国股权投资市场在近年一二级市场估值溢价持续收窄的情况下，未来中国股权投资中通过并购退出的占比或将持续增加。分结构看，消费对经济拉动作用更加突显，中国经济转型升级的步伐明显加快。2023年最终消费支出对经济增长的贡献率为82.5%，拉动经济增长4.3个百分点，对比2022年大幅提升，中国经济内需驱动增长的态势正在形成，市场潜力释放。

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