交通运输行业报告：跨境物流（13页）

跨境物流服务商主要服务于贸易出口，2023 年我国贸易总出口金额 33800 亿美 元，同比-4.6%，经历 2021 年出口贸易高增长（同比+29.6%）后，2022-2023 年我国 贸易出口同比数据持续走低，出口贸易亟待恢复。贸易结构看，我国出口贸易主要流 向美国、欧洲、东南亚等地，从 2023 年出口数据看，这五个国家占比分部为：14.8%、 14.8%、15.5%。边际上，从美国数据看，美国库存周期或已见底，整体进入补库阶段， 23 年 11 月美国整体库存同比从 0.7%下降到 0.4%，其中制造商和批发商数据已经接 近历史底部，23 年 11 月，美国制造商库存同比-0.2%、批发商库存同比-0.3%、零售 商库存同比 5.3%。我国出口贸易亟待恢复，而从占我国出口比较高的美国的库存数 据看，美国或将进入补库阶段，贸易出口的总量数据逐步向好将有利于刺激跨境电商 需求持续迸发活力。跨境电商行业高景气度，根据中国海关初步测算，2023 年我国跨境电商进出口 总额 2.4 万亿元，同比+15.6%，领先 2022 年同期 8.5pp，2018-2023 年 CAGR 高达 18%。 出口 B2C 平台型电商公司：Shein、Temu 等经营数据持续超预期，跨境电商高景气： 据《晚点 LatePost》此前报道 TEMU 预估 2023 年全年将完成 140 亿美元 GMV；SHEIN 在 2022 年完成 GMV：290 亿美元。据报道，SHEIN 计划到 2025 年实现 585 亿美元年 营收及 806 亿元商品交易总额。 跨境电商产业链离不开物流，上游电商企业高强度资本开支，将带动跨境物流持 续高景气，据报道 2023Q4 航空货运运价上涨明显。