燃气重卡行业报告：天然气重卡（47页）

行业报告下载 2024年03月18日 16:03 管理员

展望空间：存量运力置换空间大，预测2024年天然气重卡销量28.2万。特点：天然气重卡大部分为牵引车且集中在西北&华北区域。使用场景：2023年，天然气重卡中98.4%为牵引车，牵引车/载货车天然气渗透率分别为46.4%/ 1.1%。区域性：23年西北/华北区域天然气重卡渗透率分别为50.8%/ 47.4%，拉动全国增长，区域性主要受制于LNG 加气站数量+油气价差+牵引车销量占比，天然气&煤炭大省天然气重卡渗透率普遍更高。存量运力置换空间大：据我们测算，截至2023年底，国内牵引车保有量约353万辆，其中天然气牵引车57万辆，其中，基础置换天然气重卡潜力较大的北部地区&四川的柴油车保有量占比约 38%，对应高潜置换空间113万辆。测算天然气拉动柴油牵引车报废率由22年的8.9%提升至23年的12.3%，拉动提前报废7.3万辆。预计24年天然气重卡销量达28.2万辆，对应渗透率提升至约34.4%，主要以天然气牵引车拉动，牵引车中天然气渗透率56%，牵引车销量占比提升至61%，拉动重卡终端总销量至82万。燃气重卡+排标切换+出口稳增三重支撑，24~25年重卡板块有望开启新一轮向上周期。 1）中长期维度，燃气重卡+排标切换+出口稳增三重因素共振，坚定看好2024~2025年向上周期。我们预计2024~2025年国内重卡行业批发销量分别为112/130万辆，同比分别+21.3%/+15.9%； 2）短期维度，24H1在燃气价格回落+以旧换新政策出台因素驱动下，重卡尤其是天然气重卡销量有望高增，带动业绩强兑现。

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