锗行业深度报告（27页）

行业报告下载 2018年03月01日 07:31 管理员

锗作为稀缺资源，预计未来产量难以大幅释放。全球锗资源储量集中于中美两国，供应集中度高。锗自身的稀缺属性以及行业进入门槛高等特点使得未来新增产能有限，加上环保限产等因素作用，未来锗产量大幅增长的可能性较低。锗行业深度报告（27页）

供需局面改善，锗价进入上行区间，行业回暖显著。下游消费的快速增长和产量释放缓慢共同作用下，预计未来锗供过于求的局面将显著改善，行业回暖趋势明确，2017年以来锗价步入上行通道。随着下游终端消费的持续扩张，行业供需局面有望反转，锗行业未来将供不应求，进一步支撑锗价上行。受益于锗价回升和行业回暖，行业内公司的营收和利润水平有望快速恢复，未来预计保持稳定增长。

深加工业务释放企业盈利弹性。锗下游深加工产品利润率显著高于锗原材料，随着国内企业的技术进步和产业链布局完善，有望分享市场空间拓展带来的营收增长和利润水平提高，企业业绩显著改善。

从以下角度选择锗行业上市公司。1）上游锗资源保有量：锗的资源稀缺性显著，拥有上游锗资源的企业不仅获得资源保障，同时在锗价上行的行情下具有更高的盈利弹性；2）下游锗产品的深加工能力：锗下游应用偏高端，产品附加值高，具备下游深加工技术的企业直接受益未来终端应用放量带来的利润水平提高；3）产业链一体化布局情况：拥有全产业链布局的企业有望在锗行业回暖的行情下同时享受上下游业务带来的业绩增厚。

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标签：新材料及矿产报告