国防军工行业报告：海外启示录，全球军费趋向（26页）

行业报告下载 2024年06月24日 08:14 管理员

2015 年后全球军费进入扩张期；全球矛盾向复杂化发展。1）全球整体看，2001~2011 年全球军费经历了 21 世纪第一个扩张期，军费复合增速达 8.8%。经历休整后，全球军费在 2015 年后进入新一轮扩张期，2015~2023 年全球军费复合增速达 4.7%；2023 年全球军费同比增长 6.8%至 2.44 万亿美元，创历史新高。2）分区域（洲）来看，近 10 余年全球各大洲国防支出占比从美洲一家独大向多区域均衡发展，2010~2023 年，亚洲、大洋洲、欧洲等区域国防支出在全球军费占比实现不同程度的提升，这反映出全球区域国防力量随着经济变化出现了调整，同时或反映出全球矛盾向多区域复杂化发展。 21 世纪亚洲国家国防补偿性发展，欧洲军费发展慢于经济增长。通过回溯全球 8 个军费大国的国防开支历史，我们发现：经济发展与军费投入有关联性，当经济发展较快时国防支出有补偿性增长，其中：1）亚洲：2000~2023 年，GDP 增长较快的印度和韩国，国防支出出现较快增长，军费复合增速分别为 8.0%和 5.6%；而经济增长相对较慢的日本军费相对平稳。2）欧美： 2010~2018 年，欧美主要国家进入国防支出收缩期，军费增长普遍慢于 GDP 增长（美、英、法、德）。2018 年后欧美国家开启新一轮军费扩张周期；根据 NATO 及 SIPRI 披露，2023 年北约国家军费投入约占全球军费的 6 成。3）俄罗斯：俄罗斯 GDP、政府开支和国防开支均与能源价格高度正相关，SIPRI 预测 2024 年俄罗斯军费将达 1400 亿美元，同比增长 28%。美军装备采办处于上升周期；“综合威慑”战略针对多领域加大投入。1）美军的装备采办周期一般为 20 年，2015 年美军开启新一轮采办上行周期， 2024 年采办费延续上行态势，占整体军费比重提升至近 30 年新高（37.3%）。 2）美国国防部在《2022 年国防战略》中提出“综合威慑”是美国国防战略的基石。根据太平洋学报的解读，“综合威慑”是跨多领域、多战区和多冲突范围的战略框架，同时将盟友和合作伙伴的外交、军事、情报力量紧密结合形成的新威慑能力。在“综合威慑”战略指导下，2020~2024 年，美军加大核威慑、导弹防御系统、天基系统三大关键领域投入力度，投入金额预计均翻倍增长。