美国天然气成本及气价展望报告（20页）

行业报告下载 2024年06月24日 08:11 管理员

美国为全球最大的天然气生产及消费国，出口量位居全球前列且持续上升。2022 年美国天然气产量 9786 亿方,占全球天然气总产量的 24.2%；天然气消费量 8812 亿方，占全球天然气总消费量的 22.4%。俄乌冲突后俄罗斯向欧洲出口管道气量大幅削减，2022 年俄罗斯天然气出口量下滑 31.2%，与此同时美国天然气出口量持续增长，2022 年超过俄罗斯成为全球第一大天然气出口国。欧洲(除挪威)及亚洲（中日韩等）为全球主要天然气净进口地区。 2022 年欧洲（除挪威）净进口天然气（产量-消费量口径）3972 亿方；中日韩净合计进口天然气 3137 亿方，其中中国净进口 1539 亿方。2017 年以来美国 LNG 出口量快速增长，且预计未来仍有较大的增量供应潜力。卡塔尔、澳大利亚、美国为全球前三大 LNG 出口国，2022 年合计出口 3307 亿方，占比 61%。近几年全球新增 LNG 产量主要来自美国、俄罗斯，2017-2022 年 CAGR 分别为 43.6%、21.2%。2022 年俄乌冲突后，俄罗斯向欧洲出口管道气量大幅削减，全球天然气供需格局深度调整，LNG 的需求大增。在此背景下，LNG 出口量大幅释放的美国在 2023 年超越卡塔尔和澳大利亚，成为全球最大 LNG 出口国，美国对全球 LNG 供应端的影响力正在持续增长。LNG 贸易中，约 70%为长协交易，30%为现货交易。现货贸易定价主要为气—气竞争，买卖双方互相询价议价来确定交易价格，价格受短期市场供需影响较大。长协定价通常为与油价挂钩和与气价挂钩两种方式。中东地区、俄罗斯、澳大利亚等地的 LNG 长协多与油价挂钩，定价公式通常为：PLNG=斜率×PJCC/Brent+常数，且模式多为 DES（到岸交付），有目的地限制。相较之下，美国天然气市场较为独立，价格市场化程度较高，均为气-气竞争定价，美国 LNG 长协定价公式通常为 PLNG=（1+15%） × HH+常数，且多为 FOB 模式（离岸交付），气源实际流向可根据欧洲、亚洲两个主要进口市场的价格来灵活调整。 2023 年以来在油强气弱的背景下，挂钩 HH 指数的美国气源竞争力愈发显著。2023 年以来全球天然气供需紧张趋势缓解，气价大幅回落，2023 年 HH 均价为 2.54 美元/百万英热，同比下降60.3%；与此同时油价保持较强走势，2023年布伦特原油平均价格为82.6美元/桶，同比仅下降 17.24%。2024 年以来油强气弱的价格趋势持续，2024 年 1-2 月 HH 均价为 2.47 美元/百万英热，同比下降 12.5%，而布伦特原油平均价格为 82 美元/桶，同比基本持平，与 HH 价格挂钩的美国 LNG 长协价格的优势愈发显著。

美国天然气成本及气价展望报告（20页）