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电力设备出海研究报告(30页)

行业报告下载 2024年07月02日 07:14 管理员

需求侧:科技革命(AI算力)+能源转型(风光储)+工业化(制造业和基建)+电网更新四大驱动,带 动海外电力设备需求开启大周期。分区域需求弹性来看,美欧市场最大,亚非拉次之;分品类来看,变 压器、开关的中高电压等级弹性最大,低压次之。23年以前先演绎新能源及部分工业化对电力设备的需 求,24年算力及电网替换需求刚开始加速——需求端的接力带动内外资企业24H1订单在前2年加速基础 上再超预期。 供给侧:电力设备格局以外资巨头为主,西门子、伊顿、ABB等当前产能均满产,在手订单/收入>2,配 网设备交期1年+,主网设备交期2年+,海外进入“卖方市场”,如华城电机高压油变出口毛利率升至 50%+。外资巨头新增产能需25-26年释放,新增量相对较小,而且缺少人工及原材料。中日韩企业扩产 较快,深耕海外渠道的企业获取外溢订单,业绩弹性释放。 内资出海展望:当前内资出海阶段仍处于产业大周期起步期,替代节奏依次是:用电侧>配网侧>主网侧。 已出海公司均为头部企业,在海外深耕10年+,迎来量利齐升阶段,24年预计开始会出现更多内资公司 海外订单超预期,贡献25年业绩弹性。中长期展望,市场空间足够大(所有品类加起来万亿市场),变 压器、开关等一次设备海外市占率小,参考逆变器,内资出海替代期会起码持续8-10年时间,会开始出 现百亿甚至500亿体量的电力设备平台型公司,当前还远不是需要考虑格局恶化、内资竞争加剧的时候。

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资源名称:电力设备出海研究报告(30页)


标签: 新能源及电力行业报告

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