宠物行业报告（30页）

行业报告下载 2024年07月27日 06:51 管理员

宠物食品标的：上市公司主要包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、路斯股份 4 家公司。其中乖宝宠物是国内宠物食品龙头，旗下主要包括“麦富迪”、“弗列加特”两大自创品牌，且在国内市场具备影响力，自主品牌收入占比超过代工业务；中宠股份以宠物零食为主要收入来源，积极打造品牌矩阵，旗下有 "Wanpy"、"ZEAL"、"Happy100"、"领先"、"KingKitty"等自主品牌，目前代工业务占据收入多半以上；佩蒂股份主营宠物咬胶和宠物食品，宠物咬胶为主要收入来源，打造的自主品牌有齿能（ChewNergy）、爵宴（Meatyway）、好适嘉（Healthguard）以及新西兰品牌 ITI 和 SmartBalance；路斯股份以肉干为主要收入来源，拥有单一自主品牌路斯，仍以出口代工为主。 ②宠物用品标的：上市公司主要包括依依股份、源飞宠物、天元宠物 3 家公司。其中依依股份是国内宠物垫龙头，专注宠物卫生护理用品，宠物垫占收入近九成，已拥有 15 个自主品牌，当前仍以代工为主要收入来源；源飞宠物经营宠物用品和宠物零食，在宠物牵引用具领域具备优势地位，自主品牌推广处于早期阶段，包括以功能性训犬类产品为主的库飞康飞，以冻干零食、猫砂等产品为主的匹卡噗（PIKAPOO），同时还代理销售多个品牌的产品，自主品牌销售规模较小，当前以贴牌销售为主；天元宠物主营宠物用品和宠物食品，宠物用品为主要收入来源，采用代工模式，暂时没有自主品牌。 ③财务数据对比：宠物食品上市公司的规模和盈利能力普遍强于宠物用品上市公司，自有品牌打造较为成功的企业毛利率水平普遍高于代工企业毛利率水平。7 家宠物上市公司中，乖宝宠物的盈利规模和盈利能力表现最为优秀。

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