从海外经验看中国ETF基金发展报告（41页）

行业报告下载 2024年08月19日 08:57 管理员

开年来 ETF 市场规模已增长超 20%至 2.5 万亿，占公募基金比例达 8%，未来发展路径、竞争格局备受基金管理人及投资者关注。目前权益市场波动加大、主动较难获得超额收益；长期利率中枢下行、固收回报收窄；信托与私募不确定性提升，ETF 基金成本低廉、风险分散，获得投资者青睐。借鉴全球经验，资金端、资产端、制度端共同发力是 ETF 市场发展的成功要素。当前发展耐心资本与养老体系优化有望培育长期资金、资本市场改革完善生态、新国九条等政策鼓励发展，我国 ETF 市场逐步具备快速发展的必要条件。建议龙头公司广泛布局强化马太效应、中小差异化探索实现弯道超车。全球概览：美欧日领跑 ETF 赛道 2008-2023 年，全球 ETF 资产净值由 0.7 万亿美元增长至 11.1 万亿美元， CAGR 达 20%，占全球基金资产净值比例由 3%增长至 16%。结构上，股票型 ETF 占主导地位，资产净值占比超 7 成；固收类占比约 2 成。区域上，美国占据领先地位，第一只 ETF 诞生于此、先发优势明晰，且政策支持发展、市场生态完善，全球市占率基本保持 70%左右；欧洲引入 ETF 时间相对较晚但发展迅速，各类 ETF 先后上市；日本得益于央行购入 ETF，市场规模持续扩张。格局上，基金公司头部集中，2023 年末全球 CR3/CR5/CR10 分别达 67%/74%/83%，但近年竞争激烈，集中度呈现下降趋势。