在发电侧诸如光伏、风电等新能源发电投资逐步放缓、弃电常态化、电网消 纳能力受限的背景下,我们认为后续电网投资额将逐步加速,与电源投资额的差 值将不断缩...
2025-04-18 13 新能源及电力行业报告
我们选取了光伏行业相关的 175 个标的,高度相关的核心标的 97 个, 分别按季度统计了其 2010Q1-2024Q2 期间公开披露的财务数据,分为利润 表、现金流量表、资产负债表三大方面汇总如下。 利润表总结:收入增速创新低,毛利率创新低:受产业链价格下行影响, 2024Q2 光伏行业相关的 175 个标的营业收入总额为 4542 亿元,同比下降 13.8%。Q2 行业整体毛利率为 12.5%,环比下滑 2.7pct,创历史新低。行业 的历史低点为 14.4%,分别出现在 2011Q4 和 2012Q4。2024Q2 光伏行业相 关标的扣非归母净利润为 20 亿元,较 Q1 的 95 亿元继续大幅下降。季度扣 非归母净利润最高值为 458.4 亿元,出现在 2023Q2。历史上来看,扣非净利 润在 2012Q4 和 2013Q4 均出现过负值。从细分板块来看,2024Q2 主产业链 各环节毛利率均有所下行,其中硅片和电池片毛利率下行幅度较大。非主产 业链中,2024Q2 胶膜和玻璃毛利率略有上行,逆变器毛利率下行但绝对值 30.5%位居第一,其他辅材毛利率基本持平。
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