汽车行业报告：汽车以旧换新（16页）

行业报告下载 2025年02月20日 07:47 管理员

以旧换新激励政策有望延续，效应或将得到强化。2024 年度的以旧换新政策主要聚焦于国三排放标准的货车领域，此类车辆大多已服役超过 12 年，此前经多次淘汰后现存数量相对有限，且多用于非核心运营场景。当前来看，使用年限较长的重卡车型主要集中在国四与国五排放标准，若相关政策能进一步扩展覆盖，将对国内重卡需求产生更为明显的提振作用。公交方面，当前存在超过 10 万辆的老旧车型亟待更新，得益于政策的积极驱动，这部分需求正稳步释放中。此外，鉴于中央及各级地方政府在今年推行以旧换新政策过程中积累的丰富经验，预计明年政策执行效率将有所提升，从而在整个年度内实现更为显著的市场刺激效果。2025 年符合政策的乘用车保有量约 1865 万台，全年报废更新补贴申请量预计 313 万辆。根据我们测算，2024 年符合报废更新政策的燃油车约 1371 万辆，新能源车约 95 万辆，合计 1466 万辆，在考虑 2024 年报废补贴申请辆 290 万辆后，2024 年政策存量基盘仍有 1176 万辆。政策增量中，新增 1）2011 年 7 月至 2012 年 6 月的燃油车，目前保有量约为 608 万辆；2）2018 年 5 月至 2018 年 12 月的新能源车，目前保有量约 81 万辆。2025 年符合政策的乘用车增量约为 689 万辆，结合 2024 年存量，2025 年符合政策的乘用车保有量约为 1865 万辆。由于 2024 年报废更新政策补贴金额在 7 月加码，因此报废更新需求集中在下半年释放，而本次政策期为 2025 全年，因此需求将于全年分散释放，预计 2025 全年报废更新补贴申请量为 313 万辆。

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