非银金融行业报告：险资举牌风潮（26页）

行业报告下载 2025年02月24日 06:54 管理员

近十年共发生过三次险资举牌潮。自 2015-2024 年期间，累计有 162 次保险公司举牌。如果按照年份进行划分，那么其中有三次明显的举牌高峰，分别为 2015 年（62 次）、 2020 年（26 次）和 2024 年（20 次），三个年份合计举牌次数占到近十年总数的 66.7%。中小民营险企是 2015 年举牌主力。2015 年保险公司掀起举牌上市公司的热潮，引发市场关注。从举牌主体来看，前海人寿、国华人寿和安邦保险是 2015 年举牌次数最多的三家公司，都是属于资产驱动负债模式的中小民营险企。而大型国有险企中只有人保在当年进行了举牌，对象是兴业银行和华夏银行两家商业银行。从行业分布上看，举牌对象主要集中于商贸零售、房地产和银行行业。1）从举牌次数看，2015 年险资举牌中商贸零售板块共计 10 次，典型案例包括国华人寿举牌新世界，前海人寿举牌合百集团、南宁百货，安邦系举牌大商股份和欧亚集团等。2）房地产板块共举牌 8 次，其中最典型案例便是宝能系的前海人寿多次举牌万科 A，造成了“宝万之争”，引起市场高度关注。3）银行板块共举牌 7 次，典型包括中国人保举牌兴业银行、华夏银行，以及国华人寿举牌浦发银行。4）总整体上看，2015 年险资举牌标的主要为地产、金融、百货等低估值、高分红、股权分散的蓝筹股，并且有相当部分举牌行动带有控制被投资企业的目的。