不动产ABS市场运行回顾与2025年展望报告（11页）

行业报告下载 2025年02月10日 08:47 管理员

CMBS/CMBN融资人/物业持有方集中度相对较低，呈现多元化。2024年，发行规模占比排名前十大的融资人/物业持有方，合计发行规模占全年总发行规模的 27.97%。其中，建发股份系列发行规模占比为 5.40%、金茂系列发行规模占比为 5.19%、广州城投系列发行规模占比为 3.86%。自 CMBS/CMBN 发行以来，累计发行规模占比排名前十大的融资人/物业持有方，合计发行规模占总发行规模的 21.96%。其中，金融街系列共发行 9 单产品，发行规模占比为 4.60%；金茂系列共发行 9 单产品，发行规模占比为 4.39%；金光纸业系列共发行 2 单产品，发行规模占比为 2.64%。类 REITs 融资人/物业持有方较为集中，头部效应明显。2024 年，发行规模占比排名前十大的融资人/物业持有方合计发行规模占全年总发行规模的 58.84%。其中，华能集团系列发行规模占比为 14.34%、华电集团系列发行规模占比为 9.81%、中国中铁系列发行规模占比为 8.42%。自类 REITs 发行以来，累计发行规模占比排名前十大的融资人/物业持有方，合计发行规模占总发行规模的 37.93%。其中，国电投系列共发行 30 单，发行规模占比为 9.72%；华能集团系列共发行 10 单，发行规模占比为 7.37%；华电集团系列共发行 10 单，发行规模占比为 4.88%。2024 年，类 REITs 的发行机构进一步向央企集中，反应了并表型类 REITs 依然受到央企青睐。