风电叶片行业报告（16页）

行业报告下载 2025年04月21日 08:42 管理员

风电叶片在风机发电中承担捕获风能并将其转换为机械能的关键作用。从风机成本结构来看，叶片是风机零部件中价值量最高的产品，根据运达股份原材料采购结构估算，叶片在风机成本中占比大约 20-30%。在 2025 年风电装机需求大幅增长，预计叶片环节将呈现供需紧平衡、结构性短缺的状态。我们认为叶片环节有望受益于较好的供需关系、相对稳定的行业格局以及原材料成本上升带来的提价逻辑，从而实现价格及盈利的修复。招标量指引高需求，2025 年风电需求高景气。根据金风科技业绩演示材料及我们不完全统计，2024 年国内新增风机招标规模约 157GW，同比+93%。此外，据风芒能源统计，2024 年国内各省下发风电指标超 183GW，风电需求高景气趋势明确，我们预计 2025 年国内风电装机 115GW，同比+32%。供给端产能紧平衡，行业双寡头特征明显。据世界风能理事会（GWEC）统计，2024 年国内叶片环节产能约 117GW，与 2025 年风电需求基本持平，预计 2025 年叶片环节供需将呈现紧平衡状态。从供给格局来看，2023 年头部两家叶片龙头合计市占率接近 50%，行业双寡头特征明显。

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