全球汽车电动化报告：电动机系统（20页）

行业报告下载 2018年04月27日 07:13 管理员

我们预计到2030 年电动机（不包括逆变器）的销量年均增速将达到18%，到2030 年行业整体销量达到$195 亿，相较2015 年$12 亿的水平扩展近17 倍。我们预期电动机的销量将从2015 年的360 万上升到2030 年的4900 万，同时，单车电机数量预计将有所下滑，从1.8 下降到1.4，主要是由于单电机的纯电动车销量占比提升。但电动机单价方面我们预期将进一步提升，从目前的$350 上升至$380，主要是受高价大功率电机的更广泛应用所拉动。

从市场份额情况看，丰田集团在2016 年的数据中遥遥领先（集团主要生产电机的公司包括电装公司和爱信精机），本田集团位居第二，而同时这两大集团也都在混动领域占据全球领先地位。之后是比亚迪以及给特斯拉供货的台湾电机制造商富田电机。全球汽车电动化报告：电动机系统（20页）

我们认为，电机行业在长期发展过程中，第三方供应商崛起将是大势所趋。如果我们观察当前日本汽车行业产业链情况，不难发现占据龙头地位的前三强（丰田、本田、日产）都倾向于自供电机产品，这除了和日本制造企业的传统基因相关外，也同行业发展的阶段有关。如果对照一下PC 和手机行业的发展史，我们不难发现，这两个行业在初期都是高度上下游整合生产，无论是PC 行业的惠普、苹果、硅图公司，还是手机行业的诺基亚、摩托罗拉都在产业链中高度整合生产，因为在初期产品更新换代速度较快，需要上游零部件供应商迅速做出反应相互配合，所以整合生产的模式具备较高的性价比，然而到了行业发展中后期，由于整个市场规模扩充，同时产品更新换代速度不需要像初期那样快，此时第三方供应商以整个市场为客户对象的规模效应便体现出来，这也催生了富士康、美光、海力士等一系列第三方供应商的崛起。新能源汽车电机行业也不例外，从当前时点看，本田已经宣布将与日立合作生产电机。

我们预测逆变器行业也将迎来高速增长，根据估测，市场销售收入规模将从2015 年的$12 亿上升至2030 年的133 亿。从销量上来看，因为逆变器与电机的比例基本是1:1，所以预计其销售总量将从2015 年的360 万上升到2030 年的4900 万。同时单车配套价格将从$300-$400 下降到$200-$300，主要是来自于上量之后的成本规模效应。与电机领域相似，在逆变器行业丰田集团目前同样也是居于领先地位。同时丰田集团下属的电装集团目前正在大规模扩展其逆变器客户。在丰田之后，三菱电机也占据相当大的市场份额，主要由于其向本田进行供货。

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