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乳制品行业报告:原奶价格周期(22页)

行业报告下载 2025年07月02日 07:12 管理员

原奶价格周期:产能、需求、进口等多因素影响。原奶价格具有周期性,当期原奶价格影 响牧场养殖利润,养殖利润进一步影响产能,形成奶价>养殖利润>产能>奶价的周期循环。 大包粉进口量和价格也对供给端产生影响。宏观经济、人口结构等因素决定需求变化。此 外,重大公共事件扰动原奶需求,扩大涨跌幅度。2008年以来,原奶价格经历了3轮下行 周期,2轮上行周期。2008年,受到三聚氰胺事件的影响奶价下行。2009年8月-2014年2 月,国际奶价上行,乳业各类监管加强,消费信心提振,乳制品需求复苏,带动国内奶价 上涨。2014年3月-2018年8月,需求偏弱,国际奶价下跌,进口量增加,国内原奶价格回 落。2018年9月-2021年8月,消费者健康意识提升催化乳制品需求,加上此前奶牛存栏大 幅去化,奶价上行。2021年9月开始,需求走弱,产量回升,原奶价格连续下跌超过3年。  行业亏损严峻,奶牛产能延续去化趋势。2024年以来,生鲜乳价格走低导致牧场亏损严重, 产能持续去化。根据国家统计局,2024年原料奶总产量4079万吨,同比减少2.8%,据农 业农村部监测数据,2024年全国荷斯坦奶牛存栏量同比-4.5%,奶牛存栏自2024年3月开 始环比下降,截至2024年末,全国奶牛存栏量已调减至2023年7月水平。2025年1月份, 奶牛存栏量同比-4.8%,奶牛存栏持续适应性回调。2024大型牧业集团奶牛存栏增速开始 放缓或出现下滑,中小牧场存栏出现不同幅度的下降。预计2025年奶牛存栏加快调整节奏。  2025年展望:奶价下半年有望逐步企稳。本轮奶价调整周期超过3年,行业亏损面超80%, 较上一轮周期更为严峻。国际贸易的不确定性加上天气干旱的影响,饲料价格中枢或将抬 升,预计短期行业亏损延续。目前奶牛养殖全成本仍在生鲜乳价格之上,奶牛养殖企业经 营承压,国内生鲜乳产量稳中趋降,国内外奶价倒挂进一步降低进口量,供给压力有望逐 步缓解。消费方面,随着生育补贴、消费券、学生奶推广等各项政策利好的落地,预计乳 制品需求边际回暖。随着原奶供需格局改善,2025年下半年国内原奶价格有望逐步企稳。

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标签: 农林牧渔行业报告

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