中式餐饮行业报告：龙头海底捞（31页）

海底捞业内龙头先发制人，差异化服务和裂变模式快速扩张，战略布局锁定未来市场风口：（1）海底捞的收入、收入增速、市场份额、年客流量、翻台率、成本控制水平等，均处于行业领先地位，是当之无愧的业内龙头，已经形成品牌优势，占领了先发制人的战略高地。（2）海底捞依靠师徒制、市场化薪酬体系、柔性考核等人力资源管理制度，成功解决困扰连锁餐饮企业的店长培训和员工激励问题。同时采用阿米巴经营模式专注于公司主业，实现裂变式快速扩张。（3）海底捞已提早在品牌连锁、火锅外卖、专业供应商等方面完成战略布局，牢牢锁定未来火锅市场风口，未来业绩增长可期。

海底捞是全球领先、快速增长的中式餐饮品牌，主打火锅品类。以2017 年数据计算，在高度分散的中国和全球中式餐饮市场中，公司收入排名第一（106.4 亿元）、收入增速最快（2015-2017 年复合增长率35.9%）、市场份额第一（分别为0.3%和0.2%）、年客流量最高（102.6 百万人）、翻台率最高（5.0），是当之无愧的行业龙头。此外，公司快速扩张、餐厅网络遍布全球各地（已开设320 家门店），注重创新、在中国首家推出火锅外卖（已超过40 个城市），广泛布局、成立产业链专门化公司（如颐海集团、蜀海集团、蜀韵东方、微海咨询等）。

品牌有口皆碑，扩张势不可挡。海底捞创始于1994 年，凭借细致周到的优质服务在火锅界独树一帜、有口皆碑。2011 年实行阿米巴经营模式后，公司步入了快速扩张的进程。2014-2017 年，门店数分别增至112 家、146 家、176 家、273 家，年复合增长率高达34.6%，2018 年预计将继续扩增200 家门店。此外，公司积极进行海外拓展，2012 年在新加坡开设海外第一家分店，2017 年公司海外收入行业领先。截至递交上市申请书时，公司已经开设320 家门店，遍布内地26省及新加坡、美国、韩国、日本、中国台湾、中国香港。

业绩情况表现亮眼。公司收入绝大部分由餐厅经营构成，2017年占比为97.6%。2015 年-2017 年，公司营业收入分别为57.6 亿元、78.1 亿元、106.4 亿元，复合年增长率为35.9%；净利润分别为4.1 亿元、9.8 亿元、11.9 亿元，复合年增长率为70.5%。