国际农牧企业报告：六大巨头百年发展之路（67页）

行业报告下载 2018年10月29日 07:07 管理员

全球农牧企业发展之路回眸。为了更好地探索中国农牧企业未来发展的战略与方向，我们选取全球食品产业链中的几家大型农牧企业进行深度研究，选择标准主要包括以下三大方面：1）具有广泛的全球影响力，为中国农牧企业走向世界提供优秀范本；2）时间方面，具有悠久的发展历史，以便通过详加梳理各大企业的历史发展进程总结其共通规律；3）空间方面，尽可能涵盖经济发达程度与农业资源禀赋各异的国家和地区，进而考察宏观层面的制度与环境因素和微观层面的企业个体之间的持续互动关系。

因地制宜的现代农业经营制度为农牧巨头的诞生提供肥沃土壤。不同国家的农业基本经营制度具有明显差异，这是土地资源禀赋与市场化程度等因素共同作用的结果。例如美国以家庭农场作为基本经营单元，欧洲和泰国则广泛采取农民合作社的组织化形式，巴西农业规模经营与分散经营并存并且地域差别显著。

内生增长与外延并购相结合是农牧巨头不断扩张的共同路径。在长达百年的发展历程中，基于产品和营销优势的内生性增长和以资本实力为前提的外延并购相结合是各大农牧巨头的共同发展策略。

史密斯菲尔德—全球最大猪肉养殖加工处理商。史密斯菲尔德（Smithfield）创立于 1936 年，是美国生猪养殖行业的龙头公司。公司成立之初主要从事猪肉加工业务，目前已经形成了猪肉全产业链商业模式。公司肉类品牌包括 Smithfield、Farmland、John Morrell、Gwaltney、Armour、Carando 等，产品销往全世界超过 150 个国家和地区。2013 年，史密斯菲尔德以 71 亿美元的对价被万洲国际收购。2015 年，公司的总营业额达到 144.4 亿美元，约为 899.6 亿元人民币；归母净利润为 4.5 亿美元，约为 28.0 亿元人民币。

横向整合与纵向一体化齐头并进。史密斯菲尔德于 1936 年诞生于美国弗吉尼亚州，在成立之初仅从事猪肉加工包装业务。在公司成立之后的 30 多年，此项业务一直处于快速增长的状态。1969 年，公司的营业收入已经达到了 3500 万美元。20 世纪 70 年代，公司进行了一些非猪肉核心业务的收购和不必要的人员扩充，导致整体盈利能力下滑和负债累累；在公司以前的管理者 Luter 重新回归之后，再次确立了以猪肉为核心的发展战略并开始了并购扩张之路。

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