一文看懂个人住房抵押贷款支持证券（20页）

行业报告下载 2019年01月23日 07:07 管理员

3. RMBS 的基础资产分析

3.1. RMBS 基础资产的特点

与其他类型的信贷资产证券化相比，RMBS 基础资产具有分散性高、剩余期限长、信用质量较好、抵质押率高和同质化程度高等特点。RMBS 平均入池笔数为 36,354 笔，基础资产分散性程度远高于其他类型的信贷证券化产品，具体来说： RMBS 基础资产的贷款剩余期限较长。已发行的 RMBS 产品中贷款加权平均剩余期限为 122.09 个月，宏观环境对其影响程度较大，一般情况下，期限越长，借款人所面临的外部风险也越大，其违约的可能性也越高，住房贷款一般采取浮动利率计息方式，期限越长，市场利率的波动对入池资产的影响的不确定性就越大。

RMBS 基础资产的抵质押率较高。个人住房抵押贷款都有所购住房和其他具有所有权的财产作为抵押或质押。一般来说，抵质押率越高，回收率越高，借款人一旦出现违约，银行或公积金管理中心可以通过处置抵质押物来减少损失。 RMBS 基础资产信用质量较好。一般来看，个人住房抵押贷款的不良率远低于其他贷款，故个人住房抵押贷款属于银行的优质贷款，其固有的低风险也使其贷款利率一般低于其他贷款的利率。 RMBS 基础资产同质化程度高。个人住房抵押贷款的合同条款比较相似，抵押贷款的同质化程度较高，这使得住房抵押贷款成为较好的证券化基础资产，对其进行分析时可以不必逐笔分析，而是根据历史数据和一些定性因素建立历史违约模型，从而评估其基础资产的信用风险。

一文看懂个人住房抵押贷款支持证券（20页）