仿制药行业报告：公司规模与研发效率篇（21页）

行业报告下载 2019年02月01日 06:49 管理员

仿制药公司市值、净利润规模小。美国仿制药市场是世界上最大的仿制药市场，也是市场化程度最高的市场之一。美国的仿制药与品牌药通常由不同的制药企业分别经营，遵循不同的商业模式。仿制药公司的市值规模与净利润规模远远低于其他医药公司，比如品牌药公司*。

市场规模、估值不是仿制药公司规模较小的主要原因。市场规模：2016年美国仿制药与品牌药的销售金额分别为2,392亿美元与4,177亿美元。同时，仿制药公司与医药公司的净利润水平并没有显著差异。因此推测仿制药与专利药的行业净利润规模比例接近其销售金额比例，大约为4:6。然而2016年仿制药公司与医药公司的平均市值分别为51亿美元与425亿美元，比例接近1:9。因此，市场规模的不同并不是仿制药公司规模较小的主要原因。

集中度低是仿制药公司规模较小的主要原因。如果市场整体规模与估值都无法解释美国仿制药公司市值偏小的现象，那么我们推测，这一现象的最主要原因是行业集中度较低。