通讯铁塔行业报告：5G时代共享模式助力行业腾飞（33页）

行业报告下载 2019年03月18日 06:37 管理员

铁塔的应用和分类简介：新业务助力行业腾飞。1947 年，美国贝尔实验室提出了蜂窝通信的概念，将移动电话的服务区划分成若干个小区，每个小区设立一个基站，构成蜂窝移动通信系统。这个便是最初铁塔的雏形。电信铁塔最早掌握在运营商手中，曾被看作是为了满足移动网络运营商(MNO)的需求而建设的贬值资产，有时运营商会通过基站换基站来实现共享，但从未将其看作自己的核心增值业务。20 世纪 90 年代铁塔行业逐渐兴起，运营商开始将铁塔资产剥离出来给铁塔企业。

欧美、中国和印度占据市场主要份额。铁塔企业既是专门的电信设备销售商，又是专业管理铁塔和平台基站的工程公司。目前全球有 20 家铁塔企业上市，其中美洲有 5 家，欧洲有 4家，亚洲有 11 家。亚洲虽然上市企业数量占优，但是市值体量较小，整个行业的估值指标仍由美国的 AMT、CCI 和 SBAC 三家巨头主导。中国铁塔股份有限公司于 2018 年 8 月在港股上市，并创下了 2016 年以来全球规模最大的 IPO 案例。

全球三大运营模式，独立铁塔公司共享模式凸显。全球的铁塔企业营运模式一般分为三类：1）运营商主营的铁塔公司，运营商股份占比 51%以上，以亚太地区为代表，如果去掉中国铁塔的 192万座铁塔，全球占比将下跌至 9.1%。2）独立铁塔公司，即第三方公司独立运营，以北美地区为代表。3）合资基础设施公司，由两家及以上的移动网络运营商将设备投入到第三方公司进行管理，欧洲的规模占比相对较高。