全球经典商超研究报告：Walmart竞争优势再思考（23页）

行业报告下载 2019年03月21日 06:35 管理员

高效的物流配送系统：配送中心自动化—沃尔玛的配送中心运行完全实现了自动化。每个配送中心约 10 万 m2，相当于 23 个足球场；先进的作业配送——大宗商品通常经铁路送达配送中心，再由公司卡车送达商店，并采取集中配送的方式；自动补发货系统——它使得沃尔玛在任何一个时间点都可以知道，目前某个商店中有多少货物，有多少货物正在运输过程中，有多少是在配送中心等；零售链接系统——任何一个供货商都可以进入这个零售链接系统中来了解他们的产品卖得怎么样，及时了解到有关情况，而且可以在 24 小时内就进行更新。

沃尔玛作为国际零售巨头，发展模式成熟且盈利能力较稳定，因此与营收相关的 PS 更容易准确体现市场对于公司的发展预期。从市销率来看，从 2006 年至今，沃尔玛 PS 中位数为0.51，其中在 2015 年出现了一个相对较大的下滑，从 2016 年开始出现波动性的明显上升。相对极小值出现在 2016 年上半年 PS 为 0.41，相对极大值出现在 2006 年初及 2018 年上半年 PS为 0.59，目前 PS 估值处于中位数附近。

高效供应链管理实现成本降低实现“天天平价”。沃尔玛（wmt.n）成为如此伟大的企业原因之一便是沃尔玛在物流与供应链管理上的巨大成就。作为一家全球性零售企业，沃尔玛对于供应链管理及信息技术有着相当执着的追求并拥有许多至今仍然投入使用的创新型信息技术。沃尔玛高效的供应链管理也为其实现“天天平价”这一核心策略提供了重要保障，极大程度地降低了沃尔玛在管理费用、销售费用上的支出。供应链管理对于沃尔玛的深层蕴意是通过与供应链的无缝链接，参与上游生产过程，直接把握消费者需求动态，这也是沃尔玛可以抵抗来自零售新业态冲击的重要原因之一。下图对沃尔玛的供应链管理建设进行了梳理分析。