人造肉行业报告：国内“人造肉”投资机会在哪（19页）

行业报告下载 2019年07月02日 07:00 管理员

Beyond Meat：首家人造肉上市公司，Beyond Burger 大放异彩Beyond Meat 历史沿革与股权结构。美国首家“人造肉”上市公司，上市首日股价大涨。Beyond Meat 是美国一家生产和销售素食肉类的公司，利用大豆、豌豆等植物蛋白为原料制作形成类似肉的组织口感的素食肉类，也就是所谓的“人造肉”。Beyond Meat 于 2009 年创立于美国加州，以直接从植物生产肉类产品为愿景，最初主要生产冷冻鸡肉和香肠的素食替代品，2010 年在马里兰州建立制造工厂，公司 2016 年 7 月推出了素食汉堡 Beyond Burger，无论是在外观、烹饪方式还是口味上，都和真正的牛肉汉堡接近，已成为公司的标志性产品；2017 年至今，公司与多家主流零售、餐饮商进行合作，如 A&W (Canada)、Kroger、Bareburger、BurgerFi 等，其中 Beyond Burger 成为 A&W 历史上最快上线的新产品。2019 年 5 月 1日公司在美国纳斯达克挂牌上市，上市首日股价收涨 163%，募集资金 2.19 亿美元。风险投资机构 Kleiner Perkins Caufield & Byers 为公司第一大股东，最新持股比例为13.29% ，其次为 Obvious Ventures 、 DNS-BYMT 、 Cleveland Avenue 分别持股7.65%/7.53%/3.79%，公司 CEO 伊森〃布朗持股 2.75%，为公司第五大股东，公司前十大股东共持有公司 40.39%的股票。

公司产品以植物性肉类为基础，提供四种“人造肉”。公司以植物蛋白为原料制作素食肉类，主要提供四种“人造肉”，分别是 Beyond Burger（超越汉堡）、Beyond Sausage（超越香肠）、Beyond Beef（超越牛肉）和 Beyond Beef Crumbles（超越牛肉碎），口感和味道均贴近真正的肉类，且不含大豆、麸质和转基因食品，饱和脂肪含量明显低于动物脂肪。其中 Beyond Burger、Beyond Sausage、Beyond Beef 均以待烹饪形式在肉类品出售，而 Beyond Beef Crumbles 以待加热品形式在冷冻柜出售。其中，Beyond Beef是 2019 年 3 月公司推出的新产品，在具有牛肉肉味和质地的同时，复制了牛肉的多功能性，并且还有独特的结合系统，可以让产品无缝地形成各种形状。

Beyond Burger 大放异彩，公司营收翻倍增长。近 3 年公司营收翻倍增长，2018 全年营收规模近 0.88 亿美元，2016-2018 年营业收入 CAGR 为 133%，主要是受到公司的旗舰产品 Beyond Burger 的带动，Beyond Burger 在 2017、2018 年分别贡献公司 48%、70%的营业收入。由于公司业务规模处于扩张阶段、且进行了大量的科技投入，公司近年业绩均处于净亏损状态，2018 年净亏损 0.3 亿美元。