医药与健康护理行业深度报告：胰岛素风采依旧，新型降糖药强势崛起（26页）

行业报告下载 2019年01月17日 08:16 管理员

据生物制药小编统计，2016 年全球新型降糖药（GLP-1、DPP-4、SGLT-2）市场规模超过 180 亿美元，占整个糖尿病

药物市场比例超过 40%。相比于国外的火热，由于医保支付、审批、推广等原因，新型降糖药在国内市场尚小，我们

估计 2016 年总共约 10 多亿元，而国内糖尿病患者已占全球 27%，我们认为国内糖尿病市场空间大。

 目前这些制约因素全部消除，糖尿病新药时代正式到来，其中 5 个 DPP-4 进入医保乙类，GLP-1 利拉鲁肽谈判进医保

乙类且快速放量，3 个 SGLT-2 获 CFDA 批准上市，年初发布的中国 2 型糖尿病指南（2017 年）也将 GLP-1 和 SGLT-2

上调至与 DPP-4 及传统口服药同等的二线治疗方案中，参照全球糖尿病市场，我们估计国内未来会诞生一批销售额超

10 亿元的新型降糖药品种，甚至销售额超过 50 亿元的品种（除胰岛素外），诞生投资机会。

 一方面是大的投资机会，另一方面是名目众多的降糖药，给投资带来较大挑战。我们进行充分的研究分析，详细研究了

美国、日本、韩国、中国台湾糖尿病市场，结合国内的市场，总结了糖尿病领域投资的核心观点：

 国内胰岛素依然是很好的投资：1、胰岛素是糖尿病治疗的终极手段，难以动摇。纵观历史，胰岛素是应用历史最长的

糖尿病药物，糖尿病发展到后期部分患者会出现“胰岛衰竭”，胰岛素是终极治疗手段，据《中国糖尿病杂志》，2013 年

国内糖尿病人开始胰岛素治疗的平均病程为 4 年左右，欧美为 4-6 年，2001 年-2011 年美国糖尿病患者胰岛素使用率

在 35.8%-40.0%之间，胰岛素地位难以动摇。2、确定性增长。2016 年中国糖尿病患者 1.14 亿人，我们估计“后备军”

糖尿病前期患者 1.5 亿，我们根据 PDB 数据反向测算，2016 年中国糖尿病治疗渗透率仅 15%，胰岛素使用患者仅 715

万，我们估计胰岛素患者人数还有 3 倍空间。我们估计 2016 年国内胰岛素市场规模达 168 亿元，同比增长 13%，我

们估计未来 10 年胰岛素行业增速接近 15%，确定性高。近年来国产替代率不断提高，已由 2014 年 15.6%提升到 2016

年 22.2%，主要因为多年来国产胰岛素经过医院和患者的检验，越来越受到认可。我们据 PDB 统计，一般慢病药物国

产替代率在 35%左右（按金额），考虑到国产跟进口胰岛素价格差距相对较小，我们认为未来胰岛素国产替代率能到 40%

以上。

 对新型降糖药来说，1）有特色才是关键：传统的降糖药已经具备足够强的控制血糖的能力，所以对新型降糖药来说，

首先要规避传统降糖药增肥、低血糖的缺点，另外要有“特色”。GLP-1 与众不同的是减肥和降糖效果俱佳，DPP-4 属

于安全放心，无明显副作用，值得医生和患者信赖，SGLT-2 主打协同和心血管获益，这三类新型降糖药都不会出现低

血糖和增加体重的情况，这都是跟传统降糖药大不相同的地方。2）新型降糖药国内竞争激烈，上市时间和医保是关键：

国内新型降糖药市场基本为外资独占，目前外资企业在做积极推广，留给国内企业的空间在压缩，创新壁垒较高，仿制

药又有专利限制，如何抢先上市是关键，此外，新型降糖药价格较贵，医保支持至关重要。我们认为，国内来看，GLP-1

中利拉鲁肽有医保支撑，DPP-4 和 SGLT-2 中阿格列汀和卡格列净国内无专利保护，更胜一筹，另外恒瑞的恒格列净、

瑞格列汀已推进到 III 期临床，有望脱颖而出。

医药与健康护理行业深度报告：胰岛素风采依旧，新型降糖药强势崛起（26页）

文件下载

资源名称：医药与健康护理行业深度报告：胰岛素风采依旧，新型降糖药强势崛起（26页）

2018年中国供应链金融行业研究报告（26页）