燃料电池行业产业链系列报告：氢气基础设施产业分析（36页）

行业报告下载 2019年07月24日 06:13 管理员

 制氢的方式主要包括一次能源制氢（煤气制氢、天然气制氢）、化学工业副产氢（氯碱工业副产氢、烷烃裂解副产氢）、化工原料制氢（甲醇裂解、液氨裂解等）、电解水制氢。一次能源制氢前期投资成本高、制氢成本低，适合大规模制氢；氯碱工业副产氢、烷烃裂解副产氢纯度高、成本低，是现阶段最理想的氢气来源；化工原料制氢成本较高适合站内制氢；电解水制氢最清洁，未来伴随可再生能源发展，电价下降后可成为重要氢气来源。

 运氢的方式主要包括气氢拖车（T）、液氢罐车（L）和气氢管道运输。目前气氢拖车是氢气运输的主流方式，但不适合远距离运输，因此靠近终端需求的氢气来源经济性更佳。伴随氢能发展、液氢技术成熟，适用于大规模、远距离的液氢罐车将是未来的重要方向，具备液氢技术储备的企业未来竞争优势更大。

 从使用成本来看，3.5T 的物流车百公里油耗为 10L，3.5T 的燃料电池物流车百公里耗氢量为 2.5kg，目前柴油价格为 6.8 元/L，则与汽油价格具有同等竞争力的氢气价格为 27 元/kg。如果使氢燃料电池车具有较强的竞争力（百公里耗氢成本较百公里耗油成本低 20%以上），则氢气成本需控制在22 元/kg 以下。

 对于氢气企业，一体化是未来成败的关键。一方面要上游制氢、运氢、加氢的紧密一体化，另一方面也要力争实现上游气体企业与下游燃料电池制造和运营企业相互结合的松散一体化。

 上游一体化的重要性在于保证供应、锁定利润。行业早期标准不完善的背景下，制氢与加氢割裂容易导致供应不稳定和品质的不可控；对于企业而言，一体化还是从产业链着手降低成本、提高利润的重要方式。

 在产业发展早期，由于基础设施建设需要适度超前，上游气体企业与下游燃料电池制造和运营企业要松散一体化，避免出现有站无车或有车无站的困境，这对上下游均是很好的保障。

 区域布局是氢气企业成败的第二个关键。综合考虑区域燃料电池制造基础、氢气供应和地区财政能力，我们认为长三角、珠三角和环渤海地区是最主要的燃料电池发展区域，而综合比较而言，长三角在三个区域中优势最大。

 从区域需求来看，考虑燃料电池初期推广由国家补贴+地方补贴共同推动，主要应用领域集中在商用车（物流车、公交车等）；财政实力强大、基础配套完善的区域将赢得快速发展，主要包括长三角、环渤海、珠三角等区域。

 从氯碱副产氢、烷烃裂解副产氢区域分布来看，现阶段长三角以及环渤海区域的山东是主要的贡献者；依托得天独厚的区位优势，在现有运输条件下长三角发展氢能产业具备极强的比较优势。而环渤海区域由于运输半径限制，短期来看山东省是该区域具备先发优势的地区，中长期液氢储运技术成熟后，山东大量的高纯副产氢将带动该区域的产业发展。

 长三角现有产能达 25 万吨，可供 9 万辆商用车或 172 万辆乘用车使用，未来释放产能达 88 万吨，可供 32 万辆商用车或 601 万辆乘用车使用，足以满足中短期氢气需求。

 环渤海现有产能达 31 万吨，可供 11 万辆商用车或 211 万辆乘用车使用，未来释放产能达 126 万吨，可供 46 万辆商用车或 864 万辆乘用车使用，但半数以上产能集中在山东，未来伴随氢气需求增长，可利用液氢拖车将山东副产氢运往渤海区域氢气需求较大的区域。

燃料电池行业产业链系列报告：氢气基础设施产业分析（36页）