维生素产业链研究报告：分析框架（70页）

行业报告下载 2019年07月23日 13:23 管理员

维生素周期：格局稳定-盈利提升-新进入者-价格战-格局稳定-盈利提升... 格局稳定：寡头之间形成默契，互不侵犯各自市场份额。盈利提升：通过控量保价维持供需平衡，寡头稳步提价，毛利率通常提高至40%-70%。新进入者：新进入者实现技术工艺突破，公布新建产能计划。不过多数新进入者技术成熟度不够，实际运行不顺畅，存在成本高、实际产量小的问题，预期起主导作用。价格战：低价打压新进入者或者新进入以低成本姿态强势进入，打乱原竞争格局，价格下滑，行业盈利空间缩窄。格局稳定：市场份额重新分配，竞争格局稳定下来，酝酿新一轮景气。其他因素：故障、环保、投产不及预期、原料短缺、低库存、检修（关注影响程度或超预期程度，多因素堆叠会放大边际效益，维生素价格受情绪左右大，经常出现加速上涨行情）。

维生素B1生产废水含有较多硫胺类化合物，含氮量高、难以生物降解，受环保部门严控。因此近年来伴随污水排放压力的增长，三大寡头企业普遍采取限产减排措施，寡头间对产能控制和价格维护有较好默契，价格曾上涨创历史新高。

将DL-泛解酸内酯中的D-泛解酸内酯水解成为D-泛解酸，将之分离后进行内酯化即可得D-泛解酸内酯。对于未水解的 L-泛解酸内酯可消旋化后重复利用，提高产品利用率，降低成本，时间短可提高生产效率。反应条件易控制，同时反应液浓度可以很大提高，使得反应容器体积大为缩小，降低装置成本，所得产品光学纯度高。

全球泛酸钙产能约2.7万吨，国内产能2.2万吨，国外产能5000吨，国外产能主要自用为主，帝斯曼和巴斯夫各2500吨。国内产能格局：亿帆药业7-8000吨，新发药业6000吨，山东华辰3000吨（实际1000-2000吨），兄弟科技5000吨（实际1000-2000吨）。亿帆和新发占据市场份额50%以上，市场话语权强，两家企业主导泛酸钙价格。

维生素B7又称生物素、维生素H、辅酶R，以低浓度广泛存在于大部分动植物组织，例如牛肉、蛋黄、瘦肉、动物肝脏，以及草莓、蘑菇、柚子、葡萄等水果，以及糙米、啤酒、酵母和小麦。根据博亚和讯的统计数据，2018年生物素全球需求230吨，中国生产295吨。2010-2018年期间，全球生物素需求量从150吨增长到230吨，年复合增长率为5.49%，高于同期饲料行业的增长率；同期中国生物素需求量从20吨增长到40吨，年复合增长率为9.05%，高于全球平均增长率。国内生物素企业主要有新和成、圣达生物、浙江医药、海嘉诺、安徽泰格、科兴生物。

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