磷化工产业链研究报告：分析框架（50页）

行业报告下载 2019年07月24日 08:27 管理员

我国磷矿探明储量252.9亿吨，但磷矿床中90%以上为中、低品位矿，高品位矿（P205≥30%）探明储量只有约11亿吨，平均品位仅有17%，是世界上磷矿平均品位最低的国家之一。我国磷矿石基础储量约33亿吨，在规模上仅次于摩洛哥，位居全球第二，云贵川鄂四省的总储量超过全国基础储量的 85%以上，从而形成“南磷北运，西磷东调”的基本格局。我国磷矿中60%以上采用地下开采，70%为中低品位的胶磷矿，开采和选矿难度大、成本高。

我国是磷矿石出口大国，基本无磷矿石进口。 2000年以前我国对磷矿实行13%出口退税以鼓励磷矿出口换取外汇，2001年我国磷矿出口量达到历史最高的491万吨。受国家政策引导影响，为了限制磷矿资源外流，2001 年以后出口量开始逐年下降。2009年起我国对磷矿出口实行配额管理，2009-2015 年我国磷矿出口量由200万吨降低至24万吨。而近几年由于国内下游磷肥产量持续下降，为了解决磷矿产能过剩的问题，海关总署降低了磷矿出口关税，使得出口量出现回升。

热法磷酸和三氯化磷是黄磷主要的下游产品，三氯化磷主要用于生产含磷农药。近几年受磷酸产能严重过剩，环保要求逐渐提升的影响，黄磷下游的磷酸市场逐渐萎缩。受国内环保为核心的供给侧改革的影响，草甘膦小产能不断出清，近几年下游草甘膦产能和产量逐渐减小，在长江大保护背景下，草甘膦产能大幅扩张几率小。

我国是黄磷出口大国，基本无黄磷进口。 2001年-2018年，黄磷出口数量持续下降，从14万吨降至0.17万吨。受央视曝光黄磷污染问题的影响，黄磷企业开工率大幅下降，产品报价大幅调涨。目前，黄磷行业报价在19000-20000元/吨，累计涨幅超过35%。未来黄磷主产区可能面临巡视组督察，同时随着第二轮中央生态环境保护督察全面启动以及长江大保护战略的实施，环保整治有望加码，行业准入门槛或大幅提高，黄磷价格有望持续大幅上涨。

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