科创板生物医药行业深度研究报告：医药新周期、科创新高地（27页）

行业报告下载 2019年08月26日 07:08 118 管理员

2013-2018 年医疗健康行业一级市场融资从 39.03 亿元快速上涨到 992 亿元，五年增长 25 倍。对细分领域占比的分析可以看出，生物科技子行业近两年占比均达 33%以上，资本市场对生物技术细分板块也是持续关注和看好的。医疗健康行业二级市场募资主要集中在生物医药类企业。2018 年全球医疗健康行业 IPO 总募资规模达到 115 亿美元，74 家企业通过 IPO 实现上市。2018 年中国证监会共审核了 21 家医疗健康企业，IPO 申请整体过会率为 61.9%。其中 60%的 IPO 集中在生物医药细分领域。

生物医药创新企业前期研发投入高，是资金和技术密集型行业，融资需求旺盛。2018 年二级市场募资总计为 245 亿，一级市场已达到 992 亿，由于一二级融资差距较大的不平衡现状持续存在，科创板的推出丰富了创新企业融资手段，增加 PE/VC 退出渠道，加速医疗健康行业一、二级市场的平衡，推动更多医疗健康企业以资本的驱动加速发展。 1.2 科创板助力医疗健康科技企业，紧追 H 股和美股步伐分析全球三大交易所的医疗健康板块的市值，A 股和 H 股与美股在市值和上市企业数量方面均有较大差距。截止到 2019 年 4 月医疗健康板块的市值占比总市值，A 股是 6.5%，H 股为 3.7%，美股（包含 NYSE 和 NASDAQ）已高达 14.1%。美股医疗健康板块上市企业数量占比也远高于 A 股和 H 股。科创板的推出将会加速缩小差距，对中国医疗健康企业是机遇也是挑战。

2018 年港交所允许尚未盈利或没有收入的生物科技公司上市，2019 年科创板在上交所推出并试行注册制，深交所也加快推进创业板注册制试点。政策革新的驱动将会丰富医疗健康行业的退出途径，降低医药企业的研发时间，完善医疗健康产业生态，加速行业的创新生态。

科创板的推出将会激发一级市场医疗健康创新科技投资热情，同时也会激发传统医疗健康企业转型的动力，降低传统医药企业向创新转型的成本，对医疗健康行业发展具有非常重大的推动作用。科创板发行制度和上市门槛的调整，不仅能为更多科技创新型优质企业提供上市融资机会，成为生物科技公司继纳斯达克和港股生物科技板块之后的又一重要上市平台，同时也为 PE、VC 类投资机构提供更丰富的退出渠道。

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