电动车行业报告：中高端车型引领新一轮行业增速、结构换挡（26页）

行业报告下载 2019年08月26日 07:03 84 管理员

当前国内市场更趋向于政策主导市场，由于动力电池成本目前不能做到与发动机平价化，推动电动车发展的主要动力来源于三点：政策补贴、电动车不限牌政策、以及运营车市场的高频使用带来使用成本平价（电费小于油费）；受补贴政策驱动，当前国内市场依旧以低端车为主，2018年BEV市场中占比最大的为5-10万元车型，占比高达65%，而 25万元以上的中高端市场占比只有5%，预计随着2020年补贴退坡将回归市场化。

由于电动车平价更易于在高端车型中实现，我们认为电动车市场很可能也将经历自上而下的渗透；理由：电动车一直比燃油车贵的原因在于动力电池成本较高，而高端电动车的动力电池成本占售价比重低于紧凑型汽车，更易实现平价；高端型与紧凑型电动车的动力电池单位成本差距不大。以A级车——吉利EV450为例，购车价格约16.6万元（补贴前），其动力电池系统成本约6.6万元，以52kwh的带电量，换算得出电池单价约144美元/kwh，根据UPS数据 Model 3 的电池单价约178美元 /Kwh，二者差别不大；三电成本占售价的比重可以看出，Model 3 的比例只有25%，而EV450的占比为40%，燃油车的动力总成占比一般为15%，高端电动车的动力成本占比更接近于燃油车，动力成本占比的差距将使得高端电动车在电池成本的容忍度更高，更容易实现平价。

根据Tesla财报披露，Tesla为消费者提供了换购服务，从换购者原先的消费价格区间看，约50%以上的购买者为原先购买 35000美元以下车型的消费者；从换购者之前的车型来看，只有17%的其他中型豪车消费者转向 Model 3，而超过60%的消费者原先购买车型为非豪车品牌，表明 Model 3 的高性价比优势已开始吸引更多非豪车消费者购买，潜在用户群体庞大。

考虑19年补贴的情况下，特斯拉Model 3 最终售价约32.8万元，目前主流的豪华B级轿车中，奔驰C级最终售价在 28.41-43.79万元区间，宝马3系最终售价在28.9-33.6万元区间，奥迪A4L最终售价在26.45-37.54万元区间。总体来说国产版Model 3的价格接近竞品豪车的价格区间底部，性价比优势明显。

电动车行业报告：中高端车型引领新一轮行业增速、结构换挡（26页）