垃圾分类行业报告：处理付费制度待落地，优选确定性成长标的（22页）

行业报告下载 2019年08月26日 06:54 管理员

餐厨垃圾收运环节：考虑收运设备及收运费用，2018-2020 年新增市场空间超过 60 亿元。以上海为例，按照上海市对湿垃圾的处理目标，湿垃圾分类处理量需从 2018 年的 3480 吨/日上升至 2020 年的 6300 吨/日，2020 年湿垃圾占垃圾处理比例的 25.82%，湿垃圾专用收运量从 640 辆到 920 辆，新增 280 辆，则估算餐厨垃圾车平均规模为 10 吨，每日收转 1 次。

全国 2018 至 2020 年湿垃圾处理量上升 9.91 万吨/日，按上海市餐厨垃圾车规模计算，增量在 9910 辆，按 30 万元/辆售价预估，垃圾分运下餐厨垃圾车新增市场空间在 29.73 亿元。餐厨垃圾的收运补贴早期由于我国对其市场认识不足，补贴费用通常偏低，且由于地区经济发达程度和餐厨垃圾成分不同，收运补贴价格也存在一定差异，按照业内收运补贴费 100 元/t 保守估计，餐厨收运环节费用合计 35.68 亿元。中转站、回收网点建设：市场空间超过 200 亿元我们认为垃圾分类推进的根本在于减量化、资源化，参考上海 “两网融合”的模式，我们认为垃圾分类在全国范围的推进也将提升中转站、回收网点的建设需求，按垃圾处理新增规模粗略估算全国建设市场，通过比对采招网项目，县域单体垃圾中转站中标金额通常在 200 万左右，回收网点建设金额多在 10 万元以下，我们分别按单体投资额 200 万元，5 万元进行估算，2018-2020 年市场空间合计 289.28 亿元。

垃圾分类末端处理重点问题在湿垃圾处理。餐厨垃圾主要包括餐饮垃圾和厨余垃圾。餐饮垃圾指的是餐馆、饭店、单位食堂等的饮食剩余物以及后厨的果蔬、肉食、油脂、面点等的加工过程废弃物；厨余垃圾指的是家庭日常生活中丢弃的果蔬及食物下脚料、剩菜剩饭、瓜果皮等易腐有机垃圾。餐厨垃圾产生量日益增大，参考前瞻产业研究院统计数据，2018 年全国餐厨垃圾产生量达到 10800 万吨，同比增长达到 8.30%，按 2015-2018 复合增速 4.46%保守估计，2019 年/2020 年餐厨垃圾产生量达到 11282 万吨/11785 万吨。

目前，垃圾分类板块经历上涨、回调已基本趋于平稳，涨幅较大的为受益于长线终端餐厨垃圾处理发展的有机处理企业维尔利。板块行情回归基本面，统计相关公司近期披露的中报业绩情况：a.盈峰环境同比增长 62.74%~70.49%，公司环卫装备产品种类丰富，涵盖智能环卫机器人、无人驾驶环卫车、清扫车、高压清洗车、压缩式垃圾车、垃圾转运车、餐厨垃圾车、垃圾分类设备等，公司连续 18 年占据国内环卫装备市场份额第一的位置。 b.高能环境同比增长 19%~29%，公司业务板块涉及环境修复、危废处理处置、生活垃圾处理等，是土壤修复领域领军者，近年公司发力垃圾焚烧建设，其项目逐渐投运提供现金流。公司联营企业伏泰信息科技涉及垃圾分类、智能环卫等业务。

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