家用电器行业2019年中期报告：白电、小家电及厨电（38页）

行业报告下载 2019年08月01日 12:39 管理员

白电板块最主要的产品为空调、冰箱及洗衣机。2018 年实现营业总收入 7427 亿元，同比增长 15.74%，实现归母净利润 556.22 亿元，同比增长 10.14%，营收及归母净利润同比增速较 2017 年均有大幅下滑。2019Q1 白电营收和归母净利润均实现个位数的微增长，营收同比增长 6.5%，归母净利润同比增长 9.05%。根据产业在线数据，2018年空调产量达14952.9万台，同比增长0.04%，销量达15054.5 万台，同比增长 6.24%，增速较 2017 年同期分别下降 28.64 个百分点、24.75 个百分点。据中怡康监测数据显示，2018 年全年冰箱线上市场零售规模达到 1575 万台、330 亿元，分别同比增长 6.9%、19.7%，零售量首次跌破两位数增长，创近几年的同期增速新低。 2018 年洗衣机市场零售规模达到 3689 万台、716 亿元，分别同比增长-0.6%、4.7%，其中，就零售量同比增长而言，是近几年内首次出现负增长。空调板块竞争格局稳定，从 2018 年来看，CR2 的市占率不断提升，超过 50%，CR4市占率超过 60%，CR8 市占率超过 80%，根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准来看，空调行业已属于极高寡占型行业。从上市公司来看，格力在空调行业的市占率稳居行业第一，其次是美的及海尔。值得注意的是，近几年奥克斯在不断崛起，市占率不断提升。

冰箱的市场竞争格局稳定，CR3 的市占率超过 50%。根据产业在线数据，市占率第一的为海尔，2018 年海尔国内线下市场零售额份额提升 3.52 个百分点，达到 35.4%，国内线上市场份额提升 4.1 个百分点，达到 31.7%。其次是海信家电的容声冰箱，2018 年以 13%的市占率居第二位。美的冰箱 2018 年市占率为 11%，位居第三位。从产业在线数据可以看到，海尔冰箱与其他冰箱拉开了较大的差距，在冰箱市场占据绝对龙头地位。

小家电板块主要的公司有苏泊尔、九阳股份、飞科电器、荣泰健康等共 16 家。2018 年小家电板块实现营业总收入 697.59 亿元，同比增长 13.17%，实现归母净利润 38.87 亿元，同比下滑 18.94%（不含奋达科技及融捷健康小家电 2018 年实现归母净利润 54.49 亿元，同比增长 13.94%）。2019Q1 小家电板块实现营收 170.22 亿元，同比增长 5.5%，实现归母净利润 13.67 亿元，同比增长 17.17%，盈利能力有所提升。