互动影视行业报告：游戏影视化（20页）

我们判断视频平台将在三个方面持续发力互动影视： 1）教育引导市场消费习惯。掌握分发渠道的视频平台们未来应首先稳固原先的游戏玩家群体，引导其进一步接受视 频消费。今后互动剧市场想要进一步扩大市场，就需要各平台根据视频用户的需求持续地教育市场，培养用户的付 费习惯，并通过在 PC 端和移动端的推广去引导原先的视频用户逐渐接纳这种新的观影方式。随着影视公司和视频 平台的制作技术不断进步，对互动剧的理解日益加深，辅以其发行渠道，未来能够推出影响力更大的作品。 2）培养核心主力消费用户。现在的游戏主力玩家多为年轻一代。根据艾瑞咨询的数据显示，国内三十岁以下的游戏 用户占比超过 57%，他们对于游戏文化的理解更加深刻。这些用户成为主力消费人群之后，会缩小影视和游戏之间 的认知割裂，导致将来的影视视频用户也能广泛地接受这种互动的模式，届时会带动巨大的市场需求，这与影视与 视频平台的参与是密不可分的。以《隐形守护者》为例，一开始作为游戏在 Steam 和 Wegame 上发行，最终是在腾 讯视频上落户。 3）影游合作提高作品质量。视频平台本身制作水平有限，他们往往选择和一些优质的游戏、视频制作工作室进行合 作。平台主要提供技术支持，但不参与实际内容制作。例如与腾讯视频合作的十字星和光合映画都是具有高质量作 品的优质厂商。部分平台选择去学习已有的互动剧的模式进行制作，例如爱奇艺和优酷更多地选择学习橙光游戏的 模式，旨在以《隐形守护者》等作品为例进行创作。但需要注意的是已有的这些互动剧作品仍处于探索阶段，许多 方面还存在问题，互动剧的制作者们仍应当选择适应自身受众的特定需求，在剧本的编写，互动的设计等方面不断 努力完善来获得用户的认可。

中国游戏玩家相比与视频用户有更好的付费习惯，付费主要集中在游戏和游戏补丁以及道具等等。2018 年中国 总体游戏用户付费率达 36%，移动游戏用户的付费率已经达到 68.4%，中国手机游戏用户 ARPU 值达到 155.2 元， 并且一直保持着高速增长。 对于资金缺口日益扩大的视频平台来说，互动剧这种含有游戏属性内容的推出可能能为平台带来新的收益增长 点。爱奇艺的投资活动现金流流出与经营活动现金流流入的缺口日益扩大，2018 年缺口超过 180 亿。高付费率的互 动剧能够提供新的利润点以缓解现在的资金缺口。以《隐形守护者》为例，1600 万元的制作成本、加上后期宣发， 总成本 2500 万以内。而对其售卖套数估计超过 250 万套，作品整体收益超过一亿。未来互动剧的开发商若能在现在 有游戏玩家用户基础上，引导其关注视频市场，利用这部分玩家带动整个影视用户群体，培养影视用户的付费理念 和习惯，视频平台的 ARPU 值会迎来一个新的增长。视频平台对于外购版权剧目的过度依赖一方面导致认剧不认平台，用户粘性较低，一方面高昂的采购成本极大 的拖累了各视频平台变现能力。以爱奇艺为例，用户付费转化率 2018 年全年平均为 15.8%，内容成本占收比 2018 年全年达到84.8%。头部视频网站近年来为了实现差异化同时降低内容成本专注于开拓自制内容，但效果非常有限。 自制大剧与自制综艺费用日益高企，同时难免落入“认剧不认平台”的老问题。 而互动影视对于视频平台则有望改善这一困境。第一，相比自制剧或者自制综艺，互动影视成本较低，腾讯《隐 形守护者》大约 1600 万元的制作成本、加上后期宣发，总成本 2500 万以内。2018 年全网播放量排名第一的《延 禧攻略》第二名《如懿传》制作成本均超过 3 亿，2018 年全网播放量第一的综艺《创造 101》制作成本不少于 1 亿。 第二，互动影视具有极强互动与反馈，用户卷入度更深，同时用户数据也容易搜集，与平台剧目或者综艺联动，能 够更好的实现平台与用户的深入绑定。