白色家电与白酒行业研究报告：定价权优势分析（66页）

行业报告下载 2019年09月20日 07:17 管理员

家电产品规模经济效应明显，大规模工业化生产、价格大幅降低，已经逐步成为家庭必需品。对比 2018 年全国居民人均可支配收入水平，以中怡康统计的 2018 年白电零售价格为基准，空调、冰箱、洗衣机产品零售均价仅占全国居民人均可支配收入的 14%、15%、 10%，家电大众化时代，已经成为家庭标配。家电已成为家庭必需品。国家统计局数据显示，截止 2017 年，城镇空调、冰箱、洗衣机百户保有量分别达到 128.60、 98.00、95.70 台/百户，农村空调、冰箱、洗衣机百户保有量也已经分别达到 52.60、91.70、86.30 台/百户。

家电品牌渗透步入国内品牌主导时期，海外品牌在三大白电中影响力持续减弱，国内龙头企业格局优势将向收入规模提升及盈利能力优化转化。21 世纪以来，大白电市场国内品牌从构建制造规模优势，到搭建行业品牌格局。空调行业逐步出清，份额向优势企业集中，冰洗在产品升级率先到来的情况下，龙头厂商从成本领先向技术领先转化，格局更为稳定。空调行业零售份额不断向格力、美的、海尔三大龙头集中，前三份额从 2001 年不足 40%，提升到 2018 年的 68%，而海外品牌份额收缩到不足 10%。冰箱、洗衣机品牌零售份额除了美的通过并购实现不断提升，整体格局已经趋于稳定。其中冰箱零售市场保持了海尔、容声的领头份额，美的快速崛起、份额与容声并列第二，海外品牌份额下滑至 15%左右。洗衣机率先进入产品升级周期，小品牌份额不断减少，洗衣机零售市场海尔、小天鹅保持了零售量份额前二，而 2004 年美的通过收购荣事达洗衣机生产线，进入行业前三。海外品牌也有所提升。

我国白酒行业总规模在经历了高速扩张以后进入了存量竞争阶段，各大香型龙头企业凭借超强的品牌力、产品力和渠道力引领白酒行业的发展。但值得注意的是，白酒行业集中度虽然持续提升但是龙头企业占比依然较低，市场发展空间较大。白酒行业按销售额计算的前五大企业产量占白酒总产量有所提升，2011 年茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份的产量占比仅占 5.9%，2018 年占比提升至了 8.1%。白酒价格是衡量产品品质和品牌的重要因素之一，在行业发展的长河中逐渐形成了高端、次高端和中低端这种以价格为核心的产品体系。高端白酒是以贵州茅台、五粮液和泸州老窖为代表的全国性品牌，核心产品价格均在 600 元以上，整体格局较为稳定。高端白酒凭借其卓越的品质和消费者口碑，收入规模占比有所提高，茅台、五粮液和泸州老窖营业收入占白酒制造业主营业务收入的占比分别从 2011 年的 4.9%、5.4%和 2.2%提升至 2018 年的 13.7%、7.5%和 2.4%，行业马太效应凸显。