超市行业报告：从全食看生鲜超市（46页）

行业报告下载 2019年09月22日 07:33 管理员

根据 Manchester（1992）研究数据：1982-1990 年，美国超市的门店数量从 2.66 家降至 2.38 万家，CAGR 为-1.4%，超市门店占日杂门店数量的比重保持在 14%左右；超市销售额从 1757 亿美元增至 2601 亿美元，CAGR 为 5%，超市占日杂销售额比重保持在 75%左右，超市行业的增速逐渐放缓。根据 statista 数据：1992-2018 年，美国超市销售额从 3180 亿美元增至 6272 亿美元，CAGR 为 2.6%，基本与 CPI 持平。美国超市行业从总量增长转向存量竞争，主要体现在行业加快整合、市场集中度提升和超市新业态涌现。美国超市行业集中度快速提升、龙头强者恒强。1992-2018 年，美国超市行业 CR4 从 17%增至 47%，CR8 从 26%增至 50%。其中龙头沃尔玛在 1981-1991 年间快速成长，通过内生+外延的方式迅速在全美扩张，并持续提升供应链管控能力壁垒逐渐高筑，1991 年已发展为美国第一大超市，并且市场份额在 2008 年达到 24%，2018 年进一步提升至 26%

1980-2018 年，美国居民消费总额从 1.75 万亿美元增至 13.95 万亿美元，CAGR 为 5.61%，消费规模伴随着宏观经济、人均可支配收入的增长而增长。从消费结构来看，美国居民的金融服务消费支出占比从 1980 年的 18%增至 2018 年的 24%,娱乐与教育消费支出占比从 30%增至 31%，而食物与住宅消费支出从 24%降至 20%，表明这一时期美国居民消费水平上升，消费结构进一步优化，从物质型消费向服务型消费转变。

美国居民杠杆率从 1980 年的 49.7%提升至 2007 年次贷危机前的 98.6%，后逐渐降低至 2018 年的 76.3%；美国家庭住户的基尼系数从 1980 年的 0.37 提升至 2017 年的 0.45，并于 80 年代末超过国际警戒线的 0.4；美国年收入 20 万美元以上的人口占比从 1990 年的 8.1%提升至 2018 年的 15.1%。美国贫富差距扩大，中产阶级规模扩大，共同推动消费分级与零售业态分化，即低线城市居民看重性价比，一二线城市居民看重品质，并且愿意为品牌支付溢价，使得满足不同消费群体需求的超市业态蓬勃发展。

伴随着美国民众健康意识的不断提高，消费者越来越广泛地接受更加健康的有机食品。1990 年美国通过《有机食品法案》以进一步规范行业健康发展，市场竞争格局得以优化。1990-2018 年，美国有机食品的销售额从 10 亿美元增至 480 亿美元，GAGR 达到 14.8%；2016 年全食超市与 Trader Joe’s 两家有机超市的合计市占率超过 50%。由于行业规范化趋严、从业人员不足、有机食品生产效率低等问题，导致有机食品市场平均供给短缺约 13%，有机食品价格相比普通食品高 20%-30%，因此有机食品的主要目标客群是仍然是中高端收入群体。

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