中国锂电行业报告：消费电芯（23页）

行业报告下载 2019年10月24日 07:08 管理员

智能穿戴市场依旧处于快速增长阶段，4年CAGR为57%，2018年全球出货为1.7亿台，增速为27.6%，预计随着5G大规模应用，为VR与AR等设备带来大规模应用基础，智能穿戴市场有望继续保持高速增长；市场集中度稳步提升，2017年Q1 CR5只有43%，2019年Q1已提升至64%；苹果占据智能硬件市场最大的份额，2019年Q1市场份额已达26%；华为近年来表现出色，市场份额已从17年Q1的2%提升至19年Q1的10%；电动工具市场一直处于稳步增长态势，2010-2017年7年CAGR 为5%，2017年电动工具市场出货量超过8000万台；电动工具市场下游较为集中，2017年CR4为54%，其中博世（Bosch）占据15%，百得（B&D）占据14%，TTI占据13%，牧田（Makita）占据12%；电动工具市场最初使用镍镉电池，随着锂电池成本下降，能量密度提升，电动工具中锂电池应用的占比逐步提升，2017年已超过60%。

总的来说，全球锂电池价格呈下降趋势，12-15年消费锂电主导期价格下降幅度已趋缓。 2005年-2012年为消费电池导入期：方形、软包电芯价格从0.8美元/Wh降到0.4美元/Wh，降幅50%； 2012年-2015年为消费电池成熟期：方形、软包电芯价格从0.4美元/Wh降到0.3美元/Wh, 降幅25%，下降幅度已趋缓，预计2017年消费电池单价约0.25美元/wh 。2010-2017年动力电池导入期：动力电池组价格从1美元/Wh下降到0.21美元/Wh, 降幅79%。自1991年日本索尼推出锂电池以来，日本凭借技术先发优势在很长一段时间把控市场的主要份额，2005年份额依旧接近 70%； 2007-2012年期间，韩国三星SDI与LG化学凭借背后财团的资金支持与下游客户的崛起（三星SDI依靠三星电子，LG化学绑定苹果），市场占有率逐步提升，2012年达到40% 。 2012起智能手机普及，软包电池凭借其高能量密度开始大量运用至手机、笔记本电脑，以ATL为首的国内电池厂商深耕软包领域，市场份额开始增长，同时国内电动车市场开始放量带动中国锂电池市场份额增至50%

消费电池全球范围内主要玩家包括：ATL、LG化学、三星SDI、村田（索尼），2018年市场占比分别为25%、14%、13%、 9%，CR4为61%，集中度较高；国内主要玩家包括：ATL、珠海光宇、比亚迪、力神等，其中ATL一家独大，2018年占据43.2%份额，珠海光宇占据7%，比亚迪占据6.21%，力神占据5%；消费电芯行业的整体盈利情况较优，2018年国内龙头ATL的营业利润率接近20%，海外LG化学与三星SDI由于人工成本与制造成本较高，营业利润率保持在5%-10%（二者均包括动力，且处于亏损拖累整体利润率，三星16年净利率跌至-32% 是因为Note 7爆炸事件影响）。消费电芯技术壁垒远高于pack导致二者盈利能力差距甚远。与消费电池Pack净利率一直处于下降态势，2018年全球消费电池pack龙头企业——欣旺达与德赛的净利率只有3%，与消费电芯行业的盈利能力差距较大。

中国锂电行业报告：消费电芯（23页）