军用连接器行业报告：军用支撑5g助力（21页）

行业报告下载 2019年11月05日 06:11 管理员

连接器产业上游主要是各种铜材、电工纯铁、银镁镍合金、铝合金、工程塑料等；连接器下游主要是各应用领域的设备、分系统以及主机厂。相对于上游，一方面，原材料主要是基础金属和非金属原料，高度市场化；另一方面，连接器成本中，原材料占比不高，低于 50%，连接器的价值更多的体现在设计和精密制造方面。相对于下游，连接器对于装备整体的性能和可靠性具有重要影响；但相对于其重要性，连接器在装备总成本中占比较低。因此，技术和质量才是下游厂商选择连接器的核心标准，连接器企业具备较强的议价能力。

对传输性能和系统可靠性的影响，以及连接器的高技术难度，使得连接器企业具有较高的技术壁垒和市场壁垒，市场份额主要集中于头部企业。国内军用连接器供应商主要包括中航光电、航天电器、四川华丰、陕西华达等。持续增长的需求、较高的技术壁垒和较为稳定的格局也充分反应在财务数据中，在民品收入（毛利率低于军品）占比不断扩大的基础上，军用连接器的两大上市企业中航光电和航天电器毛利率持续维持在 35%以上，ROE 稳定在 10%以上。

一方面，中东地区局势复杂，主权问题、宗教问题，以及美俄等外部力量的介入下，中东地区局势持续动荡，地缘冲突此起彼伏；另一方面，随着中国的发展，中美之间关系充满不确定性，经济贸易、科技以及主权和军事领域都成为美国限制中国的筹码。国际局势动荡、中美关系不确定性增大背景下，建设强大的国防力量成为维护和平稳定发展环境和维护我国自身利益的根本保障。在我国与美国军事实力仍有较大差距，海外利益维护短板仍然明显的情况下，我国将持续加大国防建设投入，一方面，我国领导层对于国防建设的充分重视，明确提出世界一流军队的建设目标；另一方面，我国国防经费投入 GDP 占比仅为 1.3%，远低于世界平均水平，经费投入上还有较大的增长空间。

武器装备发展方面，信息化水平日益成为战争局势和武器装备战斗力的主导因素，信息化也成为国防建设投入和武器装备发展的重点方向。雷达、通信、电子战、传感器等电子信息技术快速发展，发展投入持续增加，各型装备的信息化水平也快速提升。

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