新能源汽车行业报告：插电混动乘用车行业（24页）

行业报告下载 2019年11月13日 06:27 管理员

2019 年上半年插电混动乘用车销量实现同比稳定增长。根据乘联会数据，2019 年上半年插电混动乘用车实现批发销量 11.95 万辆，同比增长 25.74%；上险口径方面，2019 年上半年插电混动乘用车上险数量为 10.58 万辆，同比增长 61.79%。整体上看，插电混动乘用车的销量在 2019 年上半年实现了稳定的增长。 7-8 月插电混动乘用车销量较为疲软。插电混动乘用车 7 月和 8 月的批发销量分别为 1.71 万辆和 1.40 万辆，同比分别下降 26.61%和 46.64%。上险方面，插电混动乘用车 7 月和 8 月分别实现上险 1.20 万辆和 1.27 万辆，同比分别下降 31.42%和 39.14%。7 月和 8 月插电混动乘用车销量疲软的主要原因为：一方面新能源补贴过渡期在 6 月底结束，7 月开始正式实行 2019 年正式期的补贴标准，新能源补贴金额进一步退坡，导致 6 月出现抢装行情透支了 7 月和 8 月的需求，此外市场也需要一段时间来消化补贴退坡的影响，7 月和 8 月的市场正处于冷淡期和调整期；另一方面是由于车型供给造成的，全国部分地区在今年 6 月完成了排放标准从国五向国六的切换，但部分销量较高的插电混动乘用车车型仍然没有推出国六版本，例如帕萨特 PHEV 和途观 PHEV 当前仍只有国五版本，因此从 7 月开始销量出现了下滑。

各细分市场表现分化：A 级插电混动乘用车销量同比基本持平，A 级以上插电混动乘用车市场增速亮眼。整体上来看，2019 年 H1 插电混动乘用车销量实现了稳定的增长，但各细分市场的表现出现分化。从批发端来看，2019 年上半年 A 级插电混动乘用车批发销量 6.21 万辆，同比下降 27%；上险端，2019 年上半年 A 级插电混动乘用车上险数为 5.62 万辆，同比下降 2%，批发端和上险端出现部分差异是由于行业库存的原因导致的。而另一方面，A 级以上的插电混动乘用车市场 2019 年上半年实现批发销量 5.66 万辆，同比增长 460%；实现上险数量 4.96 万辆，同比增长 544%。A 级以上插电混动乘用车市场出现爆发式增长的原因我们认为是供给端的驱动，其中全新一代唐 DM、帕萨特 PHEV 和宝马 5 系 PHEV 等车型的陆续上市并取得亮眼的销量，使得 A 级以上插电混动乘用车市场的销量出现爆发式增长。

当前插电混动乘用车行业正发生着多个方面变化，包括政策、格局以及需求。一、政策方面：我国新能源补贴政策此前一直向纯电动技术路线倾斜，纯电动乘用车的补贴金额一直高于插电混动乘用车。2019 年新能源补贴退坡后，纯电动乘用车和插电混动乘用车之间补贴的绝对差额大幅缩小，随着后续补贴完全取消，行业将回归到市场导向；另一方面，从 2021 年开始，双积分政策中纯电动和插电混动车型的积分差额也将大幅缩小，生产插电混动车型的积分性价比提高，届时插电混动乘用车在新能源乘用车中的销量占比或将提升。二、格局方面：当前，合资品牌逐渐发力插电混动乘用车，凭借着在内燃机技术上的优势，合资品牌插电混动乘用车迅速崛起，当前已经形成了和自主品牌平分秋色的局面。此外，由于多款合资插电混动乘用车的价格在考虑购臵税减免后与燃油版车型接近，因此在非限牌地区的消费者需求逐渐打开。后续行业竞争将逐渐充分，有利于插电混动乘用车市场的不断发展和壮大。三、需求方面：一方面，插电混动乘用车中的网约车需求（B 端需求）正不断向 A 级纯电动乘用车转移，且 B 级插电混动乘用车的销量迅速提升（B 级插混主要为消费者需求）；另一方面，由于部分插电混动乘用车车型在考虑购臵税优惠后的价格与同级别的燃油车价格差距较小，同时又具有节油和加速快等优势，因此其在非限牌地区的消费者需求正逐渐打开，整体来看插电混动车型的终端需求正逐渐转向以 C 端为主。