PTA行业报告：成本再降，行业格局恶化（30页）

行业报告下载 2019年11月27日 06:33 管理员

PTA 行业发展的驱动力最先来源于供不应求带来的超额利润：从供需结构上看，2011 年之前，PTA 行业的供不应求使得超额利润十分明显，单吨利润达 2000 元以上，由于 PTA 行业不存在行业进入壁垒，因而产能快速发展，使得行业从供不应求走向供过于求，伴随着行业超额利润的消失，行业的竞争格局逐渐成型。由于产品的同质化严重，因此企业在生产过程中不存在竞争优势，企业必须通过成本的控制获得超额收益，这就使得行业的发展驱动力逐渐向成本控制演进。低门槛下的激烈竞争迫使行业向控制成本进化：伴随着国内 PTA 产能的不断增长，进口依赖度快速降低。在完全竞争格局下，PTA 生产企业难以获得竞争优势，只能通过控制成本获得超出行业的平均利润，具体而言，成本的控制涉及到：物耗：控制生产过程中原材料的单耗，这与相关的技术演进有关，也与企业的经营操作有关；能耗：控制与生产直接相关的加工成本（包括能耗等），这主要通过生产的规模化降低，本质上也是技术进步推动的。费用：控制与生产不直接相关的费用，这主要与规模化生产降低，也与企业的管理水平有关。从此，PTA 行业发展逐渐成为技术、管理推动下的成本革命。

与炼油炼化行业相比，对 PTA 技术工艺的研究是有意义的。对于前者而言，由于其装臵、流程过于复杂，装臵的不可拆分性使得即便将各装臵工艺技术优势都一一列述出来，对于炼化项目盈利能力的理解帮助也较为有限——无论在成本上还是收率上都无法与盈利有直接定量的关系，而所有装臵的“技术优势”、亦或“能源节省” 都主要包含在整个炼化项目的两个指标里：一为总投资（包括建设投资等），对于技术进步带来的投资节省完全从总投资规模可以得出；二为产品结构（包含了各装臵收率提升的汇总）：产品结构的设计完全隐含了技术工艺带来的参数优化、转化率提升等特点。因此，对于一个炼化项目而言，试图通过拆分装臵去理解项目的盈利是一条永远到达不了彼岸的船，炼化装臵的一体化像是一个训练有素的球队—— 你无法通过罗列出各个球员的特点就试图判断球队的强弱甚至比赛的输赢。 PTA 行业则不同——作为连接石化行业与化纤行业的大宗产品，PTA 在品质上几乎不存在差异，行业竞争残酷，PTA 生产企业难以获得竞争优势，只能通过提高经营管理水平获得超额利润。提升经营管理水平的核心在于控制成本，对于 PTA 技术工艺的研究直观地呈现了加工成本为什么会降低、降低在哪儿——对于项目投资、产品单耗的节省、能源的消耗等因素的研究直观地对应到成本上来。PTA 行业的竞争就像是十项全能，每一项都尽量做到排名靠前，最终胜利一定离你不远。若以恒力石化的 PTA#4 装臵模型进行成本的拆分，我们会发现，原材料成本占 90% ——原材料包括主料对二甲苯（PX）与辅料（醋酸、催化剂等），加工成本约占 10%，这主要包含了能源消耗、人工与一些费用支出。

目前世界上生产 PTA 产品主流工艺技术包括英国 BP、日本三井、美国 INVISTA （DuPont-ICI）、德国 Lurgi-Eastman 等 4 家公司的专利技术。其中前三种工艺技术包括氧化反应和加氢精制两大工序生产精对苯二甲酸（PTA）：首先将对二甲苯（PX）经空气氧化，制得粗对苯二甲酸（CTA），然后将 CTA 加氢精制成 PTA，通常也被称为二步法。Lurg-Eastman 工艺则采用二次氧化与熟化代替加氢精制工序， PX 只经氧化反应就可制得 IPTA。