汽车经销商行业报告：全景图（47页）

自建和收购是增加门店数量的主要途径  经销商自建4S店或城市展示店，一般使用自购土地 或租赁土地，自购土地的成本相对较高。通过收购 其他店面可缩短整合周期，并快速实现正常经营。  豪华品牌经销商单店销量高，更注重运营效率。 经销商进行二手车交易的优势明显  以旧换新/经营租赁退役车的方式获得稳定车源、 经销商具有丰富的客户资源，可以给消费者提供 更多的选择、经销商可以提供完善的售后服务。 此外，经销商可深度参与新零售模式。 国内二手车市场空间大  目前国内二手车市场快速发展，但与国外的差异 很大，目前我国二手车交易量仍低于年新车销 量，随着我国汽车消费市场逐步成熟，二手车交 易量还有很大增长空间。售后业务毛利润占比高  售后业务营收占比在8%-15%之间，在毛利润中的占 比30%-70%。经销商进行售后服务具有天然的优势， 依托新车销售可以方便绑定售后服务，基本覆盖3年 以内销售的车辆。 售后业务对经销商盈利能力具有重要意义  新车业务利润低，经销商则主要靠其他业务获取利 润，售后包括车辆维修和保养，维修过程中使用的 原厂配件具有较高的盈利能力。

客户流失率提高  百强经销商客户流失率上升，一方面因为第三方 售后服务平台迅猛发展，另一方面整车厂成立了 售后子公司，专注零配件的供应。 新的政策对经销商提出了新的挑战  2019年国家出台新的三包政策，新车保养不能强 制在4S店进行。这将导致部分消费者选择在价格 更优惠的第三方店进行保养。国内汽车保有量提 升，保养的次数增长，但保养的频率逐渐降低， 未来的市场面临较大的竞争压力。 金融业务高增速  以广汇汽车为例，广汇佣金代理业务包括车险、车 贷等代理业务，营收逐年提高，且占总营收的比例 提升，毛利润和毛利润占比也同步上升，其中毛利 润占比提升至2018年的24.5%。 新车金融渗透率5年提高了23个百分点  截至2018年末，据行业不完全统计，新车整体金融 渗透率(含汽车金融公司、银行、融资租赁公司等各 市场参与主体)进一步提升，至约43%，但与发达国 家仍有较大差距。

盈利能力环比提升  豪华品牌经销商近5年综合毛利率有所提升，正通汽 车综合毛利率2019年上半年达到了11.77%，广汇宝 信表现较差。净利率方面，除了广汇宝信下滑之 外，其他经销商相较2014年均有明显的提升。  豪华品牌代理商中升和宝信的单店营收最高  单店营收方面，中升和广汇宝信较高，正通汽车和 永达汽车较低，体现了店面总体效率不高。