海外油服行业报告：北美哈利伯顿专题研究（26页）

行业报告下载 2020年02月05日 06:06 管理员

哈利伯顿以油井固井起家，发源于美国俄亥拉荷马，目前业务已分布东西半球，形成了全球业务布局。从地域来看，哈利伯顿布局两大半球八大区，有 39 个地区市场及办事处。 1919 年，公司创始人 Erle P. Halliburton 借用一辆马车、一匹骡子和一个水泵，建立了第一个木制搅拌箱，开启了油井固井业务，并以此业务在 1921 年独占鳌头。1926 年，向缅甸的一家英国公司出售五个固井装置，开启了东半球业务，之后相继在中东、欧洲、亚洲等开展业务，布局全球，不断发展壮大，稳固根基。2006 年，哈利伯顿将其业务调整为东西半球两大块，形成全球化规模式发展。哈利伯顿将自己定位为能源行业服务的提供者，它并不拥有勘探矿区、不拥有开矿权、不拥有油气，但却在能源链的每一环节、尤其是油气链的各环节提供服务。公司借助于强大的技术实力、信息技术和网络，实现综合、实时的服务，大大提高了服务效率和市场竞争力。从业务来看，哈利伯顿分为两大业务集团（或部门）：钻井和评估，以及完井和生产部门。此两大业务集团相当于两个独立的公司，有其独立的财务报表。哈利伯顿两大部门业务可以细分为 14 条产品服务线（PSL），为全球上游石油和天然气客户提供广泛的产品和服务。

逐年来看，公司的营业总收入和税前利润在 2014 年之前表现较稳定，2014 年国际油价迅速下跌，导致几大油服巨头不得不通过降价、缩减成本、裁员等来抵御市场压力。其中，哈利伯顿在 2015 年上半年裁员 6400 人，因此，公司的营收和利润受到影响。随后，在 2016 年油价又震荡下跌，加上收购贝克休斯未果，但支付了并购相关成本和一些到期费用近 40.57 亿美元，还有委内瑞拉的的票据损失等，这些因素共同导致公司 2016 年利润大幅下降。2017 年油价开始回暖，北美地区钻井完井活动的增加、机器利用率的提升以及定价的上涨带来了公司营收和利润的增长。但是委内瑞拉延迟付款和市场状况的恶化导致公司与委内瑞拉主要客户的应收账款和坏账准备都大幅增加，因此 2017 年公司的利润增长幅度有限。2018 年哈利伯顿经营稳定，业绩稳定增长。

2018 年哈利伯顿盈利情况继续向好。2018 年，哈利伯顿全年营业收入近 240 亿美元，比 2017 年的 206 亿美元增长了 16%。按地区来看，北美地区营业收入占哈利伯顿全年收入的 60%，较 2017 年收入增长了 25%，国际市场增长了 6%。按部门来看，完井和生产部门提高了 22%，钻井和评估部门提高了 6%。 2018年哈利伯顿实现净利润16.57亿，与2017年的4.68亿相比，增长了254%。这些改善主要与北美的压力泵送服务、钻井活动和人工举升以及东半球的钻探活动有关。值得一提的是，2018 年哈利伯顿的收入增速位居三大巨头之首。基于公司运营情况和市场作业数量看，市场排名前三位的斯伦贝谢、哈利伯顿和贝克休斯通用公司 2018 年收入都有所增长，分别为增长 7%、17%和 3%。其中哈利伯顿增长较快，主要是由于其传统业务增产和固井、完井相关业务增速较高，达到 20%。